核心观点 - 杜邦公司2025年第四季度及全年核心财务表现稳健，调整后每股收益增长强劲并超出市场预期 [1] - 公司已完成电子业务分拆，聚焦医疗健康与水处理等核心增长领域，并给出乐观的2026年业绩指引，市场反应积极 [1][4] 业绩经营情况 - 2025年第四季度净销售额为17亿美元，同比持平，调整后每股收益为0.46美元，同比增长18%，超出市场预期 [2] - 2025年第四季度经营性EBITDA为4.09亿美元，同比增长4% [2] - 2025年全年净销售额为68亿美元，同比增长2%，调整后每股收益为1.68美元，同比增长16% [2] - 2025年全年经营性现金流达14.12亿美元，自由现金流为10.79亿美元 [2] 业务进展情况 - 医疗健康与水处理技术是增长主要驱动力，医疗健康解决方案因医疗包装和生物制药需求实现高个位数内生增长 [3] - 水处理解决方案在工业和市政领域表现强劲，取得中个位数增长 [3] - 多元化工业方面，工业解决方案受益于航空航天市场增长，但建筑解决方案受市场疲软拖累，内生销售额出现中个位数下滑 [3] 战略推进 - 公司已完成电子业务分拆，聚焦医疗健康、水处理等核心领域 [4] - 在新架构下，公司宣布了20亿美元股票回购授权及首次派发股息 [4] - 公司预计2026年全年调整后每股收益为2.25–2.30美元，高于市场预期，净销售额指引为70.8–71.4亿美元，亦超预期 [4] 股票近期走势 - 财报发布后，2026年2月11日股价收盘于51.63美元，单日上涨4.45% [5] - 次日股价回调至49.42美元，单日跌幅4.09%，但年初至今累计涨幅仍达22.94% [5] 机构观点 - 摩根士丹利在财报发布后将目标价从44美元上调至52美元，认可公司分拆后的增长潜力 [6]