股价表现 - 截至2026年2月12日收盘，拼多多股价为100.22美元，较前一日下跌4.16%，创下近60日新低 [1] - 该价格已跌破2026年2月6日的前低点101.52美元，区间跌幅为1.28% [1] - 2026年2月12日，拼多多所属的美股互联网零售板块下跌2.04%，纳斯达克指数跌幅达2.03%，科技股普跌加剧资金流出压力 [6] - 当日拼多多成交额10.7亿美元，量比1.65，显示抛压较大 [6] 业绩经营情况 - 根据2025年第三季度财报，拼多多总营收为1083亿元，同比增长9%，增速较去年同期的44.33%显著放缓 [2] - 在线营销服务收入同比增长仅8%，首次跌入个位数区间，反映国内主站增长动力减弱 [2] - 广告收入增速放缓与行业竞争加剧有关，尤其是外卖闪购大战分流了平台流量 [2] - 公司“千亿扶持计划”等生态建设投入扩大，2025年第三季度经营利润（Non-GAAP）同比仅增1% [4] - 管理层明确表示未来几个季度业绩可能持续波动 [4] 行业竞争与市场地位 - 京东、阿里等竞争对手通过外卖等高頻业务提升用户活跃度，而拼多多缺席此类战场，导致用户时长竞争处于劣势 [3] - QM数据显示，淘宝App的DAU/MAU已反超拼多多 [3] - 部分品牌在拼多多的订单因流量转移下滑约8% [3] 机构观点与财务预测 - 麦格理等机构因此下调盈利预测，目标价从153美元调至126美元 [4] - 花旗报告指出，监管核查可能对Temu的财务展望构成潜在影响 [5] 海外业务与未来发展 - Temu保持高增长，2026年GMV目标增速为50% [5] - Temu的营销投入导致单位订单亏损压力仍在，市场对其盈利拐点存在担忧 [5]