行业趋势与需求前景 - AI基础设施扩张推动GPU需求增长，NVIDIA的Rubin平台量产后将带动HBM4需求 [1] - 随着推理AI应用场景扩大，市场对高效能储存设备需求攀升，北美各大云端服务业者为抢占AI Agent市场先机，自2025年底开始展现强劲拉货力道 [1] - 在云端服务业者大举投入AI服务器建设下，NVIDIA对新一代Rubin平台前景保持乐观，这有助于HBM4需求位元的成长前景 [1] HBM4供应格局与验证进展 - 三大存储器原厂（三星、SK海力士、美光）的HBM4验证程序已进展至尾声，预计将在2026年第二季陆续完成 [1] - 三星凭借最佳的产品稳定性，预期将率先通过验证，SK海力士、美光随后跟上，可望形成三大厂供应NVIDIA HBM4的格局 [1] - 三星验证进度最快，预计第二季完成后将开始逐季量产；SK海力士可望凭借与NVIDIA既有的HBM合作基础，在供应位元分配上保持优势；美光验证节奏相对较缓，也预计将在第二季完成 [5] 供应链动态与产能分配 - 整体存储器缺货情况加剧，且HBM以外的传统DRAM产品价格自2025年第四季起皆大幅上涨，HBM已不具备以往绝对的获利优势 [2] - 上述情况促使原厂调整HBM与传统DRAM的供给分配，以兼顾整体产值和所有客户的需求 [2] - 若NVIDIA仅依赖特定供应商，Rubin平台的需求恐难获得满足 [2] NVIDIA的供应商策略预期 - 基于HBM4需求乐观、特定供应商难以满足Rubin需求，以及原厂需在各世代产品维持市占等三大因素，预期NVIDIA会将三大原厂皆纳入HBM4的供应生态 [2] - 考虑到GPU需求稳定成长，且HBM设计复杂、验证过程易存在变量，原厂必须持续推进各世代产品进程，以免错失后续商机 [2]