公司业绩与运营亮点 - 第四季度无线用户净增250万，主要由280万后付费净增驱动，部分被29.8万预付费净流失所抵消，截至12月底无线用户总数达3.31亿 [2][6] - 后付费用户基数同比增长8.4%，宽带接入数同比增长5.6%，管理层称其为多年来最高的接入增长率之一 [2][6][7] - 第四季度营收按墨西哥比索计算同比增长3.4%至2450亿比索，按固定汇率计算增长6.2%，服务收入增长5.3% [8] - 第四季度EBITDA按比索计算增长4.2%至950亿比索，按固定汇率计算增长6.9%，增速超过营收，体现了经营杠杆 [9] - 移动服务收入增长6.2%，其中后付费收入增长7.6%，墨西哥预付费收入增速从2.38%加速至3.8% [9] - 固定服务收入增长3.6%，其中固定宽带收入增长6.4% [9] - 营业利润总计490亿比索，名义增长5.9%，按固定汇率计算增长8.3% [10] - 综合融资成本约为去年同期的一半，净利润达190亿比索，约为去年同期的四倍，每股收益0.32比索，每份ADR收益0.35美元 [10] 用户增长与市场表现 - 后付费净增方面：巴西领先，净增64.4万，其次是哥伦比亚（27.6万）、秘鲁（14.8万）和墨西哥（13.5万） [1] - 预付费净增方面：墨西哥净增19.7万，阿根廷净增22.6万，哥伦比亚净增22.4万，而巴西和智利分别净流失38.1万和31.5万 [1] - 固定服务方面：季度内宽带接入净增52.4万，其中墨西哥18.4万、巴西13.3万、阿根廷5.7万、哥伦比亚4.9万，付费电视净增7.7万，固定语音线路净流失7.9万 [7] - 季度末接入线路总数超过410万，固定线路收入产生单位达7900万 [7] - 在墨西哥固定宽带市场，近期强劲的净增得益于促销活动、与流媒体平台捆绑以及网速提升，公司92%的客户使用光纤 [18] 现金流、杠杆与资本配置 - 2025全年经营现金流达2130亿比索，资本支出为1310亿比索，自由现金流为820亿比索，同比增长近40% [6][11] - 净债务减少200亿比索，年末净债务与租赁后EBIT之比为1.52倍，呈下降趋势 [6][12] - 管理层重申杠杆目标，即净债务与EBITDA之比在1.3倍至1.5倍之间，公司期末略高于该区间上限 [6][13] - 股东回报达450亿比索，其中包括120亿比索的股票回购 [12] - 公司正平衡债务削减、股东回报（回购和股息）以及在运营区域内保持应对潜在机会的灵活性 [13] 资本支出展望与战略动态 - 2026年资本支出目标约为营收的14%至15%，即大约68亿至70亿美元，并预计未来两三年将保持类似比例 [6][14] - 关于智利市场，公司评估了与Entel联合竞购Telefónica智利业务的可能性，但决定不推进，原因包括监管复杂性、需分拆公司、高杠杆率和估值考虑 [15] - 公司预计拉丁美洲将进一步整合，并希望为此做好准备，特别是针对光纤相关资产等较小机会 [16] - 管理层强调，非对称监管仅适用于墨西哥，不适用于其他市场 [16] - 在巴西，更强的号码携转趋势归因于公司核心后付费表现以及NuCel的贡献 [17] 汇率与宏观环境 - 本季度美元兑公司区域内“几乎所有货币”走弱，但巴西雷亚尔和阿根廷比索除外，美元兑墨西哥比索贬值2.3%，兑哥伦比亚比索贬值3.7%，兑智利比索贬值5.7%，兑欧元大致持平 [3] - 首席财务官指出，宏观不确定性与美国政府持续至季度中的停摆有关，这扰乱了就业并延迟了一些经济指标的发布 [4] - 美联储于12月10日在数据有限、通胀压力温和以及经济出现疲软迹象的背景下，将政策利率下调了25个基点 [4]