公司业绩与指引 - 公司2025年第四季度收入为6.6亿美元，同比增长22%，环比增长4%，符合公司指引 [1] - 2025年第四季度毛利率为13%，处于公司指引区间12%至14%的下限，大致符合市场及高盛预期 [1] - 2025年第四季度经营亏损扩大至4500万美元，前一季度亏损为1500万美元，管理层将原因归咎于人力成本上升 [1] - 2025年第四季度净利润为1700万美元，低于高盛预期的4300万美元及市场预期的3700万美元 [1] - 公司指引2026年第一季度收入将环比下降1%或持平，毛利率介于13%至15% [1] - 2026年第一季度收入指引中值低于高盛及市场预期，毛利率指引中值符合高盛预期并略高于市场预期 [1] 高盛观点与评级 - 高盛维持对公司“买入”评级，目标价为134港元 [1] - 高盛对公司持正面看法，认为人工智能应用带来增长机遇 [1] - 高盛认为需求复苏推动产能利用率维持稳健，国内客户增加及国产化趋势将带动长远需求增长 [1] 公司运营与前景 - 公司2026年第一季度毛利率指引环比改善，受益于产能利用率强劲、平均售价上升及成本控制 [1] - 公司2025年第四季度非经营性损益大致符合高盛预期 [1]