核心观点 - 公司2025年第四季度及全年营收实现增长，但盈利能力仍为负值，主要受战略研发及临床项目投入影响 [1][2] - 公司现金状况显著改善，流动性充裕，为未来增长、研发和产能扩张提供了资金支持 [3][6] - 公司在人类营养、宠物营养B2B业务及研发方面取得多项积极进展，包括收入大幅增长、市场准入扩大及重要研发里程碑达成 [6] 财务表现 - 2025年第四季度总营业收入为7220万挪威克朗，高于去年同期的6490万挪威克朗，净营业收入为7110万挪威克朗，去年同期为6490万挪威克朗 [1] - 2025年全年总营业收入为2.563亿挪威克朗，2024年为2.655亿挪威克朗，其中2024年包含810万挪威克朗的资产出售收益 [1] - 2025年第四季度EBITDA为负2650万挪威克朗，去年同期为负2610万挪威克朗，2025年全年EBITDA为负7290万挪威克朗，2024年为负6530万挪威克朗 [2] - 2025年第四季度运营性EBITDA（剔除非经常性及战略发展成本）为负1970万挪威克朗，去年同期为负1560万挪威克朗，2025年全年运营性EBITDA为负3950万挪威克朗，2024年为负4040万挪威克朗 [2] - 2025年第四季度营业利润（EBIT）为负3740万挪威克朗，去年同期为负3680万挪威克朗 [2] - 季度内现金及现金等价物增加160万挪威克朗，截至2025年12月31日达到6710万挪威克朗，去年同期为2560万挪威克朗 [3] - 包括可用信贷额度在内，季度末总流动性为7750万挪威克朗，去年同期为4480万挪威克朗 [3] 业务运营亮点 - 人类营养B2B收入同比增长300%，主要受ProGo®和CalGo®的强劲需求以及NT-II™的良好销售开局推动 [6] - 宠物营养B2B销量和收入较第三季度有所改善，得益于客户互动增加、展会活动以及对NT-II™和PetGo Peptides®等临床差异化关节与代谢健康解决方案日益增长的兴趣 [6] - 消费与宠物健康业务盈利能力显著改善，尽管收入基本持平，但利润率同比提高 [6] 研发与战略进展 - 第四季度取得重大研发里程碑，包括CalGo®骨骼健康研究的同行评审发表、NT-II™关节健康临床研究获得IRB批准，以及通过AecorBio Inc在肿瘤、哮喘和胃肠道项目上取得进展 [6] - 公司剥离了专注于生物技术的公司HBC Immunology，该公司已获得外部融资，其主要项目针对前列腺癌，其次是卵巢癌，另有一种分子被开发为口服、可替代类固醇的哮喘疗法 [5][7] - 公司第四季度通过私募配售筹集1.58亿挪威克朗，并以500万美元出售了AecorBio Inc的部分股权，预计交易将在2026年第一季度完成，以支持对增长、研发和产能扩张的持续投资 [6] 市场与监管 - 监管准入范围扩大，成分在澳大利亚和韩国获得批准，为进入这两个规模庞大且具有重要战略意义的维生素、矿物质和补充剂及功能性食品市场打开了大门，并支持了与分销商关于未来产品上市的讨论 [6] 公司背景 - 公司是一家挪威消费者和宠物健康公司，核心价值是可持续性、自然资源优化利用和全程可追溯性，通过升级利用三文鱼产业的副产品，将新鲜三文鱼片从废料转化为改善人类和宠物健康的成分 [3] - 主要成分包括：ProGo®（生物活性肽和胶原蛋白混合物）、OmeGo®（完整三文鱼油，包含鱼类的所有脂肪酸成分）以及CalGo® / NT-II®（含有羟基磷灰石钙和未变性胶原蛋白的三文鱼骨粉，有益于骨骼和关节健康）[4] - 公司以科学证据为先导，已证明ProGo®能通过增强身体吸收和利用铁的能力来改善铁代谢，从而增加能量和活力，并能激活GLP-1受体，减少超重成人的脂肪，OmeGo®对免疫健康有益，包括帮助从病毒感染中恢复、改善受颗粒物污染困扰的成年人的呼吸健康和睡眠，CalGo®对骨骼和关节健康有益，支持健康老龄化和积极生活方式，相关发现已获得多项专利保护 [5] - 公司总部位于挪威奥勒松，在奥斯陆、伦敦、苏黎世、新泽西和帕洛阿尔托设有分支机构，在奥斯陆证券交易所上市，股票代码为“HBC” [7]