核心观点 - 摩根士丹利对香港住宅市场保持乐观，预期今年楼价同比上升10%，租金增长5% [1] - 预计股价在业绩季前夕波动加剧 [1] - 偏好新鸿基地产、长实集团及恒基地产，均予“增持”评级，看淡九龙仓置业，予“减持”评级 [1] 住宅市场展望 - 受惠于内地买家强劲购买力，楼价去年触底后，预计今年回升5%，且上升周期有望持续数年 [1] - 利率下调与资本市场表现理想或令楼市有进一步上行空间 [1] - 地缘政治风险与宏观不确定性或会构成下行压力 [1] - 发展商开始活跃于土地市场，并上调新发展项目的平均价 [1] 商业与工业物业市场 - 商业物业空置率仍然高企，只有中环甲级写字楼等资产的租金有望回升 [1] - 建筑成本显著上升，会压缩住宅项目利润空间 [1] - 建筑成本上升会阻碍将丙级写字楼或工业大厦改建为学生宿舍的进程 [1]