公司股价与领导层变动 - 自首席技术官Satish Mehta退休消息公布后 公司股价已下跌约17% [1] - 继去年首席财务官离职后 此次领导层变动再次引发投资者担忧 股价自9月公布第二季度业绩以来已下跌超过30% [1] - 在投资者寻求稳定信号之际 此类领导层变动值得警惕 [2] 核心业务：Autoship订阅服务 - Autoship是公司业务的主要支柱 提供了稳定的收入流 84%的净销售额来自该订阅服务 [2] - 该服务允许宠物主定期订购食品、药品和用品 使管理层能高度预测需求 规避零售销售的不确定性 [3] - 第三季度通过该渠道产生的收入增长了13.5% [3] 财务与运营表现 - 公司业务增长快于整体市场 第三季度总销售额增长8.5% 超过行业水平 [3] - 活跃客户数量和每位活跃客户的净销售额均增长了5% [4] - 重复购买模式改善了利润率 因为该部分收入不产生额外的获客成本 [4] - 第三季度毛利率和调整后EBITDA利润率分别扩大了50个基点和100个基点 [5] 高利润业务拓展 - Autoship服务为公司提供了将客户转化为高利润健康服务的基础 [5] - 公司的宠物药房按处方量计算在美国处于领先地位 药物续订的周期性特点与自动配送模式高度契合 [5] - 发展这项高利润业务是优先事项 有望逐步提升整体盈利能力 [5] 增长战略与资本状况 - 公司利用订阅服务产生的可靠现金流 再投资于增长计划 [6] - 公司继续投资于2023年在加拿大的业务推广以及2024年通过Chewy Vet Care诊所进入宠物护理领域的计划 [6] - 第三季度新开设两个诊所 使总数达到14个 尽管这些实体网点因专业员工导致运营费用较高 [7] - 公司拥有6.75亿美元现金储备且零债务 为测试新机会提供了充足的资本 [7]