市场表现与估值 - 塔塔咨询服务公司股价在连续两个交易日大幅下跌后，跌至2,585卢比，创下五年半以来的新低 [9] - 此次暴跌使塔塔咨询服务公司市值降至9.60万亿卢比，跌破此前9.77万亿卢比的低点，创下多年新低 [1][9] - 塔塔咨询服务公司股价较2024年8月创下的4,592卢比历史高点下跌44% [1][9] - 塔塔咨询服务公司股价跌至2020年9月22日以来的最低水平，当时收盘价为2,523卢比 [1][9] - 印孚瑟斯和维普罗的美国存托凭证隔夜暴跌高达10%，引发了最新一轮抛售 [9] - 在短短八个交易日内，IT行业市值蒸发5.7万亿卢比，Nifty IT指数在此期间暴跌19% [7][10] 市场地位变化 - 市场格局发生转变，印度国家银行本周早些时候在市值上超越了塔塔咨询服务公司，成为印度第四大上市公司 [9] 下跌诱因与行业担忧 - 市场反应的核心是日益增长的担忧，即人工智能可能从根本上重塑软件和IT服务公司的竞争格局，侵蚀其盈利能力和市场地位 [4][10] - 此前被认为相对不受人工智能影响的行业，包括法律服务、数据分析和客户支持，现在似乎也变得脆弱 [5][10] - 如果人工智能能够大规模自动化这些功能，那么围绕提供这些服务而建立起来的庞大IT服务行业可能面临结构性挑战 [5][10] - 美国人工智能初创公司Anthropic推出了一款专为企业法律团队定制的新工具，此举削弱了市场情绪 [9] - Anthropic表示，其产品可以自动化一系列法律任务，包括合同审查、保密协议分类、合规工作流、法律简报准备和标准化回复 [3][9] 机构观点与投资机会 - 全球经纪公司摩根大通认为，IT服务公司是科技世界不可或缺的“管道工”，其股息收益率现已达到仅在全球金融危机和新冠疫情期间才见过的水平 [6][10] - 摩根大通采取逆向投资策略，宣布在遭受重创的龙头公司印孚瑟斯和塔塔咨询服务公司中存在“深度价值”买入机会 [7][10] - 尽管像Claude Cowork这样的人工智能工具引发了对全面颠覆的恐惧，但摩根大通认为，仍然需要有人让企业软件真正运行起来，而这正是印度IT服务不可替代的地方 [7][10] - 分析师指出，自由现金流/股息收益率显示出深度价值，并且正在突破此前仅在市场混乱时期（如全球金融危机和新冠疫情）才见过的水平 [8][10] - 摩根大通建议采用“杠铃策略”买入大型股的深度价值，对印孚瑟斯和塔塔咨询服务公司给予“超配”评级，同时看好增长冠军Persistent Systems和Sagility [8][10] - 在该行业估值处于此前仅在重大市场危机中才见过的水平之际，摩根大通的情景分析表明，即使在熊市情况下进一步下跌的空间也有限，而增长的任何边际复苏都可能带来显著的上行空间 [8][10]