交易核心动态 - 派拉蒙天空舞者公司为阻挠华纳兄弟探索公司向奈飞出售资产 正积极游说激进投资者加入其阵营 [1] - 激进投资者安可拉控股宣布已建立少量头寸 约2亿美元 并公开反对奈飞交易 支持派拉蒙天空舞者公司每股30美元的全盘收购要约 [2][5] - 另一主要投资者潘特沃特资本管理公司已正式加入派拉蒙天空舞者公司阵营 支持其敌意收购 该公司管理资产超过1000亿美元 [12] 交易条款与价值对比 - 奈飞出价为27.75美元收购华纳兄弟探索公司部分资产 而派拉蒙天空舞者公司出价为每股30美元收购整个公司 [2] - 派拉蒙天空舞者公司近期略微提高了报价 增加了28亿美元的交易破裂费及其他小额条款 [13] - 安可拉控股认为奈飞交易让股东接受更低价值 承担分拆不确定性和重大监管风险 而派拉蒙天空舞者公司的报价更高且更确定 [5] 股东投票与交易阻力 - 股东定于本月晚些时候或下月初投票批准奈飞收购 派拉蒙天空舞者公司需说服投资者改变主意 [7][9] - 目前股东仅将流通股中的一小部分用于支持派拉蒙天空舞者公司的要约 该公司流通股为26亿股 [9] - 华纳兄弟探索公司股东投票的时间安排使得几乎不可能及时选举新董事来阻止出售 [8] 监管风险与市场观点 - 美国司法部反垄断部门必须批准奈飞交易 并对将排名第一的流媒体与排名第三的HBO Max合并可能构成垄断开端存在重大疑虑 [13] - 许多投资者同情派拉蒙天空舞者公司的观点 认为其交易从监管和资金角度看都更清晰 奈飞的估值严重依赖有线电视资产分拆的不确定性 [12] - 除非派拉蒙天空舞者公司将报价提高到每股33美元左右 迫使华纳兄弟探索公司董事会重启竞标流程 否则交易似乎正向奈飞赢得股东投票的方向发展 [17]