文章核心观点 - 温迪公司2025年第四季度及全年业绩符合管理层预期，但面临挑战，尤其是美国市场同店销售额下滑[1] - 公司正在美国市场积极推进“Project Fresh”转型计划，并继续在国际市场实现强劲增长[1] - 公司为2026年提供了业绩指引，预计全球系统销售额增长大致持平，调整后EBITDA和每股收益将同比下降[2] 2025年第四季度及全年业绩总结 - 股东回报：2025年全年通过股息和股票回购向股东返还了3.296亿美元，较上年增加了超过4800万美元[1] - 现金流：全年经营活动产生的净现金为3.445亿美元，自由现金流为2.054亿美元[1] - 每股收益：第四季度和全年报告的稀释后每股收益分别为0.14美元和0.85美元，调整后每股收益分别为0.16美元和0.88美元[1] - 净利润与调整后EBITDA：第四季度和全年报告的净利润分别为2650万美元和1.651亿美元，调整后EBITDA分别为1.133亿美元和5.224亿美元[1] - 餐厅网络扩张：第四季度净新增34家餐厅，全年净新增157家餐厅，餐厅总数增长2.2%[1] - 系统销售额： - 国际市场：第四季度和全年国际系统销售额分别增长6.2%和8.1%[1] - 全球市场：第四季度全球系统销售额为34亿美元，下降8.3%；全年为140亿美元，下降3.5%[1] - 同店销售额：第四季度美国同店销售额下降11.3%，国际下降2.0%，全球下降10.1%；全年美国同店销售额下降5.6%，国际增长1.3%，全球下降4.7%[1] 2025年财务表现驱动因素分析 - 美国公司自营餐厅利润率下降：主要由于客流量下降、商品通胀和劳动力成本通胀，部分被平均客单价提升和劳动力效率提高所抵消[1][2] - 总收入下降：主要由于广告基金收入、特许权使用费收入以及特许经营费收入下降[1][2] - 运营利润下降：主要由于净特许经营费、特许权使用费收入下降以及美国自营餐厅利润率下降[1][2] - 调整后EBITDA下降：驱动因素与运营利润类似，部分被公司增量广告支出的资金投入减少和其他运营收入增加所抵消[1][2] - 调整后每股收益下降：主要由于调整后EBITDA下降、折旧和云摊销费用增加以及其他收入减少[2] - 自由现金流下降：主要由于经营活动提供的净现金减少以及资本支出增加[2] 公司行动与资本配置 - 季度股息：公司宣布派发每股0.14美元的常规季度现金股息，将于2026年3月16日支付[2] - 股票回购：2025年第四季度及截至新闻稿发布日的2026年第一季度均未进行股票回购，截至2026年2月13日，现有回购授权中仍有约3500万美元可用额度[2] 2026年业绩展望 - 全球系统销售额增长：预计大致持平[2] - 调整后EBITDA：预计在4.6亿至4.8亿美元之间[2] - 调整后每股收益：预计在0.56至0.60美元之间[2] - 资本支出与特许发展基金投资：预计在1.2亿至1.3亿美元之间[2] - 自由现金流：预计在1.9亿至2.05亿美元之间[2]