政策支持 - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力市场体系的目标，直接利好电网建设、电力交易、新能源发电等领域 [1] - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，将为电网设备行业带来持续发展景气度 [2] - 国家发展改革委、国家能源局提出2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，完善新能源消纳调控体系 [2] 市场需求 - 全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电需求激增，成为行业重要的增长驱动力 [2] - 高性能变压器供不应求，广东、江苏等地工厂持续满产，部分面向数据中心的业务订单已排至2027年；美国市场变压器交付周期已从50周大幅延长至127周 [2] - 在“双碳”目标推动下，全球可再生能源装机量爆发式增长，国际能源署预测2025年全球可再生能源装机量将达1.2万亿瓦，带动光伏、风电配套电力设备需求大幅攀升 [3] 行业竞争力与业绩 - 中国电力设备产业在全球市场占据举足轻重地位，向全球提供70%风电设备、80%光伏组件设备 [3] - 2024年A股电力设备行业海外业务营收达到7628.84亿元，较2020年增长180.52%；海外营收占比升至22.48%，较2020年提高3.89个百分点 [3] - 2025年上半年，电力设备行业海外业务营收达到3589.8亿元，占比为21.6%，全球化布局成效持续显现 [3] 市场表现与机构观点 - 本周A股电力设备板块多只个股股价持续走高，新华出海电新指数成分股东方电气周涨幅超20%，华明装备、思源电气等样本股也分别斩获两位数涨幅 [1] - 新华电新出海50指数本周上涨3.00%，主要贡献行业为电网设备、其他电源设备 [5][6] - 长江证券预计“十五五”时期特高压核准开工数量相较于“十四五”时期将大幅增长，特高压远距离输送、配电网智能化改造、长时储能以及虚拟电厂等细分赛道有望迎来快速增长 [4] - 中银证券认为国内特高压及主网建设加快将带动电网设备需求保持高景气，海外电网改造需求旺盛 [4] - 国元证券表示光伏行业供给侧出清加速，2026年产业链有望实现扭亏；风电行业“海风+出海”将迎来景气上行，2026年国内风电有望持续增长 [4] 细分领域机会 - 随着“政策红利释放+刚性需求爆发+全球竞争力提升”三重共振，电力设备投资赛道逐渐兼具成长性与安全性 [1] - AI算力建设催生的刚性电力需求让全球光伏需求存在超预期可能 [4] - 风电出口市场将逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长 [4] - 美国数据中心规模化发展导致供电缺口，为中国电力设备出口带来历史性机遇 [5]