基金概览与核心特征 - SPDR Portfolio S&P 1500 Composite Stock Market ETF (SPTM) 是一只覆盖全美市场的宽基ETF，持有约1,500只成分股，提供广泛的投资敞口，其费用比率极低，仅为0.03% [1] - 该基金通过收取所持股票的分红并向投资者派发来产生收益，2025年派发股息为每股0.933美元，较2024年的0.916美元增长了1.9% [1] - 在长达25年的历史中，SPTM从未削减过股息，即使在2020年市场动荡期间也保持了季度派息不间断 [1] - 该基金当前的股息收益率为1.1%，相对于4.16%的10年期美国国债收益率较为温和，其投资逻辑侧重于资本增值与稳定收入相结合，而非单纯追求高收益 [1] 业绩表现 - 过去一年，SPTM的总回报率为15.54%，跑赢了同期标普500指数14.31%的回报率 [1] - 过去五年，该基金累计上涨了85.59%，表明适中的股息收益率与资本增值相结合能够有效创造财富 [1] 投资组合与驱动因素 - 科技股主导了该基金的分红特征，英伟达、苹果和微软三家公司合计占投资组合的19%，这些以增长为导向的公司将利润再投资置于高股息之上，这解释了基金分红策略侧重于稳定增长而非收入最大化 [1] - 金融板块的稳定性来自如摩根大通等持仓（占比1.4%），该银行保守的派息政策能在压力时期保护股息，其保留大部分盈利同时回报股东的做法，体现了宽基市场ETF在经济周期中保持韧性的特点 [1] - 医疗保健板块的强度通过强生公司（占比0.78%）体现，其 disciplined 的资本配置支持了股息的可靠性，该公司46.6%的派息率和35.6%的股本回报率展示了能够在不损害资产负债表的情况下维持长期股息增长的盈利能力 [1] - 消费品必需品板块通过宝洁公司（占比0.53%，股息收益率2.63%）提供防御性特征，其商业模式支持在经济周期中持续派息，同时为未来增长留有空间，平衡了当前收入与未来潜力 [1]