美股市场表现 - 2025年2月11日，美国纽约股市三大股指高开低走，收盘均下跌，未能受到超预期的非农就业数据提振 [1] - 道琼斯工业平均指数收于50121.4点，下跌66.74点，跌幅0.13% [1] - 标准普尔500指数收于6941.47点，下跌0.34点，跌幅接近于零 [1] - 纳斯达克综合指数收于23066.47点，下跌36.01点，跌幅0.16% [1] 非农就业数据表现与市场质疑 - 美国劳工部数据显示，1月新增非农就业岗位数量为13万，高于市场预期的7万和此前一个月的5万 [1] - 市场分析人士认为数据疑似“注水”，难以给市场注入强劲信心 [1] - 统计部门对基准数据进行年度修订，将2025年新增非农就业岗位总数从58.4万大幅下修至18.1万，成为20多年来最低的年度就业增速 [1] - 基准数据大幅下修间接提升了新数据的增幅，并意味着1月数据未来也极有可能大幅下修，其可靠性存疑 [1] 就业市场结构性问题 - 美国就业的结构性问题突出，新增就业岗位集中在医疗等少数行业，显示整体就业形势依旧严峻 [2] - 金融服务、贸易、交通和公共事业等相对高收入的工作岗位都在减少 [2] - 1月美国长期失业人口数量较一年前增加38.6万，表明经济“全面复苏”仍需时日 [2] - 市场观点认为美国劳动力市场远未“脱离险境”，依然处于过度疲软状态，改善前还有很长的路要走 [2] 对美联储货币政策的影响 - 有“水分”的就业数据给依赖经济数据作出货币政策决策的美联储带来新的难题 [2] - 市场普遍认为美联储今年3月将维持当前基准利率水平不变 [2] - 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场认为美联储在3月货币政策会议上维持利率不变的概率为94.6%，显著高于前一日的79.9% [2]