业绩经营情况 - 2025年全年营收同比增长10%至172.36亿欧元 但第四季度营收为45.3亿欧元 同比增长7% 增速较前三季度有所放缓 [1] - 全年毛利率为31.86% 同比提升 但低于部分投资者对成本优化空间的预期 [1] - 广告支持业务收入同比下降 且北美市场增长疲软 削弱了财报的积极信号 [1] - 美元兑欧元贬值导致北美市场收入受汇率逆风影响 剔除汇率影响后营收实际增速为13% 高于表面增速 [4] - 北美市场面临Apple Music、Amazon Music等激烈竞争 公司需通过提价策略维持盈利能力 但可能引发市场对用户留存率的担忧 [4] 股价与资金表现 - 2026年2月12日股价单日收盘价报445.79美元 跌幅达8.49% [1] - 财报发布后2月10日股价大涨14.75% 2月11日继续上涨2.34% 两个交易日累计涨幅近17% 短期涨幅过大后部分获利盘在2月12日集中了结导致股价回调 [2] - 2月12日换手率达3.35% 成交额约31亿美元 卖压显著 [2] 行业与市场环境 - 2月12日美股纳斯达克指数下跌2.03% 科技股普遍承压 AI软件板块跌幅明显 [3] - Spotify作为科技及媒体内容平台 易受整体科技板块情绪影响 [3] - 市场对AI工具可能颠覆传统内容分发模式的担忧持续存在 投资者对长期增长逻辑的审视加剧了抛售 [3]