伯克希尔哈撒韦投资组合与持仓变动 - 伯克希尔哈撒韦的投资组合总价值达3280亿美元，其中包含多只公开交易的股票 [1] - 长期以来，苹果公司一直是该集团最大的单一持仓，但过去几个季度多次减持后，为另一个行业领先企业提升排名让出了道路 [2] 美国运通在投资组合中的地位 - 美国运通是伯克希尔投资组合中的支柱企业，其股价在过去五年上涨了180%，若计入股息，总回报率高达198% [1] - 伯克希尔持有美国运通22.1%的流通股，该持仓占其投资组合的16.5%，持股比例因公司持续回购股票而被动增加 [3] 美国运通的商业模式与品牌优势 - 公司拥有强大的品牌，专注于提供高端信用卡，这些卡片象征着奢华与地位，并收取高额年费 [5] - 其产品附带一系列优惠、奖励和福利，对高净值客户具有吸引力，这些客户的消费能力直接推动了公司的财务成功 [5] 公司的财务表现与增长动力 - 公司展现出定价权，从2020年到2025年，平均每张卡的年费上涨了75% [6] - 其坏账和冲销率低于行业平均水平 [6] - 过去十年，收入（扣除利息支出后）增长了120%，稀释后每股收益增长了205% [7] - 管理层设定了长期目标：收入实现10%的增长，而利润实现中双位数（mid-teens）的增长 [7] 行业趋势与增长前景 - 经济的持续扩张带动了消费增长，为公司提供了显著的顺风 [6] - 无现金交易渗透率的不断提高也推动了公司的发展 [6]