文章核心观点 - 施罗德出售给Nuveen的交易凸显了欧洲资产管理公司面临的严峻选择：要么做大做强，要么出售退出[1] - 此次交易可能引发欧洲资产管理行业进一步的整合浪潮，美国资金雄厚的公司被视为最可能的收购方[1] - 施罗德出售是伦敦金融中心面临的又一打击，但合并后的集团承诺将继续投资英国[1] 行业趋势与竞争格局 - 全球资产管理行业正在快速整合，以股票精选为特色的资产管理公司（如施罗德）受到资金更雄厚的美国竞争对手的结构性挑战，这些对手销售低成本被动产品，并正积极向高费用的私募市场扩张[1] - 美国最大的资产管理公司指数在过去五年上涨了40%，表现优于安联投资等许多欧洲同行，尽管部分欧洲公司如DWS已出现转机[1] - 根据晨星数据，欧洲十大资产管理公司仅管理该地区四分之一的资产，行业高度分散[1] - 咨询公司奥纬咨询预计，未来四到五年内，涉及资产至少10亿欧元的公司的并购交易将进一步加速，预计将有1500起合并或收购，但整合面临挑战[1] 交易详情与影响 - 施罗德同意将其出售给美国资产管理公司Nuveen，交易包括创始家族出售其约42%的股份[1] - 合并后将创建全球最大的主动型基金管理公司之一，管理资产达2.5万亿美元，但仍落后于贝莱德、先锋领航等七大美国公司以及法国的东方汇理[1] - 施罗德首席执行官在宣布交易前通知了英国政府，合并后的集团将更有能力在英国投资，但交易将导致又一家公司因外资收购而退出富时100指数[1] - 施罗德与Nuveen的CEO在去年底就行业挑战进行了数月的非正式会谈，Nuveen于1月提出报价[1] - 施罗德名称将暂时保留，一名家族成员仍将在伦敦办公室工作[1] 潜在的后续交易目标 - 分析师指出，像伦敦上市的Jupiter、Liontrust以及GAM这样的独立公司，以其市场价值衡量相对便宜，是主要目标[1] - 法国的Comgest和德国的Berenberg（另一家历史悠久的欧洲金融公司）也被提及为潜在目标[1] - 全欧洲范围内的合并交易也有可能，尤其是在银行等大型集团的支持下，例如法国巴黎银行去年收购了安盛的基金部门[1] - 然而，过去的合并案例（如英国安本资产管理与标准人寿的合并）面临困难，自2017年交易以来股价下跌约一半，其他一些谈判（如意大利忠利与法国外贸银行的计划联姻，以及东方汇理与安联全球投资者的早期谈判）也已失败[1]