公司基本面 - 2025财年归母净利润亏损746.7万美元，亏损同比收窄91.31%，但连续未能实现盈利 [2] - 2025财年营收同比增长仅2.05%，增速较2024财年显著放缓 [2] - 资产负债率达94.31%，流动比率0.91，速动比率0.74，偿债能力偏弱 [2] - 自由现金流改善至1.27亿美元，但负债规模接近总资产，放大财务风险 [2] 行业与市场表现 - 2026年2月11日公司股价单日下跌3.50%，近20个交易日累计跌幅达7.68% [3] - 同期通讯设备板块整体下跌0.20%，资金流出明显 [3] - 行业面临技术迭代压力，投资者对中小型设备商信心不足 [3] - 美股大盘调整，纳斯达克指数2月12日跌2.03%，进一步拖累股价 [3] 机构观点与市场交易 - 2026年2月机构买入或增持评级占比达89%，评级持续向好 [4] - Needham于2026年1月29日将目标价从24美元下调至21美元，反映对短期增长的谨慎预期 [4] - 当前8家机构目标均价为23.38美元 [4] - 市场成交清淡，2月11日成交额仅1195万美元，低流动性环境下少量抛盘即可放大跌幅 [4] 股价与资金动态 - 股价自2026年1月28日至2月12日区间振幅达12.45%，区间跌幅为3.81% [5] - 2月12日单日跌幅扩大至5.48%，成交额增至3979万美元，量比1.77，显示资金集中流出 [5] - 年初至今股价累计下跌15.08%，与机构乐观预期形成反差 [5] 核心矛盾总结 - 股价与评级背离的核心矛盾在于高负债、盈利未兑现与行业压力等基本面因素 [5] - 市场流动性不足和资金避险情绪加剧了股价压力 [5] - 机构对长期技术前景的乐观未能抵消短期业绩不确定性带来的抛压 [5]