核心观点 - 公司股价因发布强劲的2026年交付指引及确认R2车型按计划推进而大幅上涨 市场预期R2车型将推动销售增长并提升业务规模 [1][2][3] 2026年业务展望与财务指引 - 公司预计2026年车辆交付量在62,000至67,000辆之间 符合华尔街约63,400辆的预期 [1] - 公司预计2026年调整后EBITDA亏损在18亿至21亿美元之间 略高于市场预期的18亿美元亏损 资本支出预计在19.5亿至20.5亿美元之间 符合20.5亿美元的市场预期 [3] - 分析师认为公司提供了坚实的2026财年交付指引 同时EBITDA目标低于市场预期 因公司正扩大新旧车型线以产生稳定收入增长并进行战略性投资 [4] 近期财务业绩与现金流状况 - 公司连续第二个季度实现1.2亿美元的毛利润 其中汽车部门亏损5,900万美元 软件与服务部门贡献1.79亿美元利润 [5] - 软件与服务利润跃升主要源于与大众汽车合资项目带来的“车辆架构和软件开发服务” [5] - 公司全年调整后EBITDA亏损为20.63亿美元 高于18亿美元的预期但符合公司自身预测 全年资本支出为17.1亿美元 低于20.5亿美元的预期 [6] - 第四季度末现金及现金等价物为60.82亿美元 较上一季度减少约10亿美元 总流动性为65.88亿美元 [7] - 公司预计今年将从与大众汽车的合资项目中再获得20亿美元的现金和债务 [7] R2车型进展与战略意义 - 公司确认其即将推出的R2中型车目标在第二季度开始向客户交付 早期制造验证版本已于1月下线 [2] - 首席执行官强调R2项目是公司实现长期盈利的关键转折点 对于增加业务规模至关重要 [3] - R2车型配备了最新的硬件和公司的自动驾驶平台软件 [8]