通胀数据与市场反应 - 美国12月核心消费者价格指数环比上涨0.3%，为去年8月以来最大涨幅 [3] - 最新公布的美国通胀数据低于市场预期，导致美国国债价格集体走高 [1] - 对货币政策敏感的两年期美国国债收益率一度下探至3.40%，单日下行最多达6个基点，创下去年10月以来新低，随后部分回吐跌幅 [1] 市场对美联储政策的预期变化 - 利率期货显示，交易员目前已为2026年计入约63个基点的宽松空间，相当于到年底实现第三次25个基点降息的概率接近50%；而就在周四，市场仅计入约58个基点的降息幅度 [1] - 在1月就业数据公布后，交易员本周早些时候已不再完全押注年中降息，将首次降息的时间点从此前预期的上半年推迟至7月 [3] - 部分原本预计3月降息的华尔街银行，已将预测推后至2026年稍晚时点 [3] 政策制定者与机构观点 - 太平洋投资管理公司经济学家表示，通胀数据内部结构释放积极信号，会让美联储在降息问题上感到更加从容，认为今年多进行几次降息是合理的判断 [1] - 富国银行证券董事总经理指出，通胀数据并未出现“实质性意外”，这意味着美联储的关注焦点仍将放在劳动力市场上，市场可能正在高估今年美联储降息的可能性 [3] - 多位政策制定者在12月的最后一次降息中持反对意见，并多次强调通胀水平仍偏高，不宜过早进一步放松政策 [3] 其他影响因素 - 延迟公布的1月就业报告显示招聘情况依然稳健，失业率意外下降，就业市场的韧性令降息预期承压 [3] - 近期美股回调引发的避险需求在周四支撑了美债价格 [3] - 周五美债市场的初始反应随后有所降温，截至纽约时间上午9点，各期限国债收益率整体仅小幅下行1至2个基点 [3]