1月CPI数据核心表现 - 1月整体CPI环比上涨0.2%，低于经济学家预期的0.3% [1] - 1月核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.3%，符合分析师预期，但较去年第四季度有所加速 [1][8] - 1月整体CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5% [2][50][51] 数据细节与影响因素 - 1月数据存在潜在扭曲，因去年10月和11月政府停摆导致数据缺失，影响同比比较 [3] - 1月通常因健身房会员费、流媒体服务费重置及假日折扣取消而波动较大，但本次价格未完全体现此模式 [7][10] - 能源价格大幅下跌拖累了整体CPI，导致核心CPI月度涨幅更高 [11] - 服装价格上涨反映了关税的传导，运输服务价格环比上涨1.4% [11][12] - 运输服务包括航空、区域、城市、巴士及火车旅行 [12] - 汽车服务（如维修店）价格波动反映了新车价格上涨和二手车价格大幅下跌 [13][14] - 咖啡价格同比仍上涨18% [25] 通胀趋势与美联储政策展望 - 通胀放缓进程持续，但速度缓慢，1月数据是积极信号 [9] - 美联储希望看到更多证据表明通胀正回归2%目标，尤其劳动力市场表现尚可，不急于降息 [20][21] - 市场交易员目前定价今年第三次降息概率约为50% [16] - 关键预测：美联储关注的PCE通胀率可能在3%附近徘徊，到2025年底或2026年将逐步降至2.5%左右 [28] - 经济正在放缓，劳动力市场也在放缓，但并非急剧下滑 [17] - 若劳动力市场进一步恶化，美联储可能进行4-6次降息；市场目前定价未来12个月降息2-3次 [30] 市场反应与资产表现 - 股市反应平淡，主要指数小幅上涨 [4][44][58] - E-mini Russell 2000指数表现最佳，上涨约0.4% [44] - 债券收益率小幅下降，两年期和十年期国债期货价格上涨 [45] - 黄金价格一度上涨，日内涨幅约1%，接近每盎司5000美元大关 [46] - 比特币价格约为67,240美元，过去24小时下跌约1% [47] - 行业表现：工业、科技、医疗保健、公用事业、金融和可选消费板块上涨；能源板块小幅下跌 [48] - 个股表现：英伟达、苹果、微软上涨；沃尔玛、亚马逊下跌约0.5% [49] 行业与公司特定动态 - 市场对AI相关新闻极度敏感，任何可能被AI颠覆的行业或公司都可能引发抛售 [5][59] - 算法控股公司（原卡拉OK机制造商，市值仅300万美元）发布AI货运技术新闻，引发大型卡车和物流公司股价大幅抛售 [90][91][95] - 受此影响，RXO下跌23%，CH Robinson下跌16%，Landstar下跌15%，Expediter下跌15% [95] - 软件、房地产、经纪和资产管理公司也因AI威胁担忧而遭抛售，例如嘉信理财下跌10%，Robinhood下跌14% [98][100] - 公用事业和农业设备（如卡特彼勒）等板块因被视为不易被AI颠覆或与AI有共生关系而表现相对坚挺 [102][104] - 过去8天内，标普500成分股中出现单日跌幅达7%的公司数量激增，为2000年互联网泡沫顶峰以来罕见 [107][108] 消费者情绪与价格水平 - 消费者感知的是价格水平，而非通胀率，过去的高通胀已累积推高价格，侵蚀了购买力 [34][39] - 低收入群体对消费环境尤其敏感 [5] - 企业（如消费品公司）报告称需谨慎管理定价并提供价值感 [33] - 关税政策是推高成本的重要因素，若白宫调整钢铁和铝等关税，可能为通胀带来下行压力 [23][36][38] 全球经济与资产配置 - 市场出现从美国资产向其他地区多元化的趋势，投资者在寻找财政状况强劲的货币，如瑞士法郎和瑞典克朗 [73][76] - 日本因股市改革、国内储蓄转向资产、政府AI和半导体投资刺激以及日元疲软，成为有吸引力的投资目的地 [80][85][86][87] - 数据显示，外国投资者（除中国外）持有的美国国债在11月创下纪录，表明并未出现真正的“美元贬值”交易 [79]