核心观点 - 美国1月非农就业数据远超预期 但伴随大幅历史数据下修 市场因此削减了对美联储降息的押注 而前总统特朗普则基于强劲数据继续呼吁大幅降息[1][2][4][6] 宏观经济数据表现 - 1月就业数据强劲：美国1月新增非农就业人数达13万 远超预期的7万 且几乎是12月修正后4.8万人的三倍[1] - 失业率与薪资增长：1月失业率意外从4.4%降至4.3% 月环比工资增长加速0.4% 同比增长3.7%[2] - 历史数据大幅下修：报告同时将2024年4月至2025年3月的非农就业总数下修了89.8万个岗位[2] - 2025年整体就业增长疲软：2025年全年就业增长被下修至仅18.1万 即月均1.5万 这是自2003年以来非衰退时期最弱的一年[3] 市场反应与预期变化 - 降息概率下降：强劲数据发布后 市场对6月降息的预期概率从约75%降至57%[6] - 按兵不动概率上升：预测平台Polymarket显示 美联储6月维持利率不变的概率在报告发布后上升了9个百分点至39%[6] - 全年降息预期软化：市场对2026年底前进行两次降息的定价有所软化 联邦基金期货甚至显示美联储在整个2026年维持利率不变的概率虽小但已不为零[7] 主要人物观点 - 特朗普的立场：前总统特朗普称赞1月就业数据远超预期 并强调强劲的经济表现应使美国为其借款支付“低得多”的利率 此举每年可节省“至少一万亿美元”的利息成本[4] - 与传统政策逻辑相悖：特朗普“数据强劲证明应降息”的逻辑与传统货币政策思维相悖 在传统框架下 强劲的劳动力市场通常会降低降息的紧迫性[5] - 机构分析师观点：美国银行经济学家Aditya Bhave将这份报告描述为“鹰派的盛宴”[7]