核心观点 - 公司预计将于2月18日盘后公布2025年第四季度财报，预计营收和每股收益均将出现同比下降[1] - 公司面临具有挑战性的运营环境，包括美洲市场需求疲软、铝成本上升以及行业促销活动加剧，这些因素可能拖累季度表现[4][5][6] - 公司的复兴计划通过创新和高端化战略支持市场份额增长，其估值相对于历史和行业基准存在折价，可能提供投资价值[7][8] 第四季度业绩预期 - 营收：市场普遍预期为27.3亿美元，较上年同期报告的数值下降0.4%[1] - 每股收益：市场普遍预期稳定在1.17美元，较上年同期报告的数值下降10%[1] - 美洲地区净销售额：市场普遍预期为21.3亿美元，同比下降1.8%[4] 运营环境与挑战 - 美洲地区表现疲软：该地区（包括美国和加拿大）因行业整体需求压力和困难的运营环境而表现疲弱，美国市场尤其如此[4] - 美国啤酒市场需求承压：公司在美国啤酒市场面临显著压力，财务和品牌销量均保持低迷，反映出主流啤酒品类整体收缩，消费者转向低价选项或替代饮料[5] - 成本压力：公司正在消化铝成本激增的影响[6] - 2025年全年指引：公司此前预计，按固定汇率计算，2025年销售额将同比下降3-4%，2025年基本每股收益将同比下降7-10%[6] 积极因素与战略 - 复兴计划：通过创新和高端化战略支持了市场份额的增长[7] - 战略投资：对核心品牌和高端啤酒领域的投资，以及向相邻市场的扩张，预计为第四季度业绩提供了一定缓冲[7] 历史业绩与市场表现 - 上一季度业绩：上一报告季度的每股收益未达市场预期，负向差异为2.9%[2] - 历史未达预期记录：过去四个季度的每股收益平均未达市场预期，负向差异为3.3%[2] - 股价表现：过去六个月，公司股价上涨了6.2%，而同期行业涨幅为13.6%[9] 估值分析 - 估值水平：公司股票交易价格相对于历史和行业基准存在折价，其未来12个月市盈率为9.86倍，低于其五年高点15.57倍，也低于饮料-酒精行业16.76倍的平均水平[8] 同业比较（可能跑赢市场的公司） - Monster Beverage (MNST)：市场预期第四季度每股收益为0.50美元，同比增长31.6%；预期季度营收为21亿美元，同比增长13%[10][11] - Celsius Holdings, Inc. (CELH)：市场预期第四季度每股收益为0.19美元，同比增长35.7%；预期季度营收为6.382亿美元，同比激增92.1%[12] - Vital Farms, Inc. (VITL)：市场预期第四季度营收为2.133亿美元，同比增长28.5%；预期季度每股收益为0.38美元，较上年同期的0.23美元增长65.2%[13]