核心观点 - 麦当劳2025年第四季度及全年业绩表现超出市场预期，全球同店销售额增长强劲，公司通过性价比策略有效提升客流量，并计划在2026年加速门店扩张 [1][2][5][6][11] 业绩经营情况 - 第四季度核心财务指标超预期：营收70.09亿美元，同比增长6%（固定汇率），高于市场预期 [2] 净利润21.64亿美元，同比增长4% [3] 调整后每股收益3.12美元，高于分析师预期的3.04美元 [4] - 全球同店销售额增长强劲：第四季度增长5.7%，显著高于市场预期的3.7% [5] - 分区域业绩表现强劲：美国市场同店销售额增长6.8%，连续第三个季度实现增长，主要得益于超值套餐策略（如5美元套餐）吸引价格敏感型消费者 [6] 国际运营市场（如英国、德国、澳大利亚）同店销售额增长5.2%，几乎所有市场均实现增长 [7] 国际发展许可市场（如日本、中国）同店销售额增长4.5%，中国市场在宏观经济压力下保持份额稳定，2025年新增超1000家餐厅 [7] - 全年业绩稳健增长：全年营收268.85亿美元，同比增长2% [8] 全年净利润85.63亿美元，同比增长3% [9] 经营活动现金流达105.5亿美元，凸显财务韧性 [10] 战略推进 - 门店扩张：2025年全球新开2275家餐厅，计划2026年新增约2600家（净增2100家），其中中国市场计划新增约1000家，目标2027年全球门店达5万家 [11] - 产品创新：2026年将推出能量饮料、特调冰咖啡等新品，并加强高蛋白产品宣传以应对健康饮食趋势 [12] - 资本支出：2026年预计投入37亿至39亿美元，主要用于新店开设 [13] 管理层观点与展望 - 性价比策略有效：首席执行官指出，性价比策略有效提升客流量，且未观察到GLP-1类减肥药物对业务的实质性冲击 [14] - 利润率展望：公司预计2026年营业利润率将维持在40%以上的中高段位 [15]