核心财务表现 - 2025年第四季度核心运营资金每股1.84美元，低于市场预期的1.86美元，但高于去年同期的1.76美元 [1] - 第四季度营收3.361亿美元，超出市场预期的3.29亿美元，同比增长1.9% [1] - 2025年全年核心运营资金每股7.06美元，较2024年的6.77美元增长4.3%；全年营收12.8亿美元，同比增长6.4% [2] 运营与租赁业绩 - 2025年总租赁活动达历史新高，签署了250万平方英尺的零售租约 [2] - 第四季度签署109份租约，涉及612,978平方英尺零售空间；其中可比空间签约105份，面积600,684平方英尺，平均租金每平方英尺39.09美元 [3] - 可比租金涨幅为十多年来最强，现金基础上涨15%，直线法基础上涨27% [2]；第四季度可比租金现金基础上涨12%，直线法上涨24% [3] - 截至2025年12月31日，可比物业组合入住率为94.5%，同比上升50个基点；已出租率为96.6%，同比上升40个基点 [4] 细分市场与物业表现 - 小商铺租赁活动强劲，季度末出租率达93.8%，环比上升50个基点；同比上升20个基点 [5] - 主力店出租率为97.3%，同比下降20个基点 [5] - 住宅物业出租率为94.8% [5] - 第四季度可比物业经营收入增长3.1%（不包括租赁终止费和前期租金） [3] 投资组合活动与资本部署 - 第四季度完成两处物业收购，总价3.4亿美元，分别进入奥马哈新市场并加强马里兰市场地位 [7] - 季度内执行了1.69亿美元的非核心住宅及成熟零售资产处置，季末后另有1.59亿美元销售已公告 [8] - 公司公布宾夕法尼亚州Willow Grove的再开发计划，预计投资1.1-1.2亿美元，投资回报率约7% [10] - 季度末总流动性约13亿美元，包括现金及循环信贷额度，用于支持开发和收购管道 [6] 股息与未来指引 - 维持季度现金股息每股1.13美元，年化股息为每股4.52美元 [11] - 2026年核心运营资金每股指引为7.42-7.52美元，意味着较2025年增长5.1%-6.5% [12] - 全年预期包括可比物业增长3.0%-3.5%，再开发/扩建带来的增量物业经营收入为1300-1500万美元 [12] 同业公司表现 - Kimco Realty第四季度运营资金每股0.44美元，符合预期，同比增长4.8%；营收5.425亿美元，超出预期，同比增长3.3% [14] - Regency Centers第四季度NAREIT运营资金每股1.17美元，符合预期，同比增长7.3%；营收4.042亿美元，超出预期，同比增长8.5% [15]