核心观点 - Energy Transfer LP预计将于2025年2月17日盘前公布2025年第四季度财报 预计营收和盈利将实现同比增长 但每股盈利的共识预期在过去60天内有所下调[1][5] - 公司庞大的资产基础、基于费用的合同以及新的天然气供应协议和加工厂预计支撑了其季度业绩 但近期盈利预期趋势和股价表现相对疲软[5][9][10][16][22] 财务预期与历史表现 - 营收预期：第四季度营收共识预期为260.2亿美元 同比增长33.16% 下一季度预期为271.5亿美元 同比增长29.18% 2025财年全年营收预期为862.4亿美元 2026财年预期为1086.8亿美元[1][2] - 盈利预期：第四季度每股盈利共识预期为0.34美元 但该预期在过去60天内下调了5.56%[3][4] - 历史盈利惊喜：在过去四个季度中 公司两次未达到盈利共识预期 一次超出 一次持平 平均负向惊喜为-6.38%[4][6] 影响季度业绩的因素 - 基于费用的合同：预计产生了近90%的盈利 提供了稳定可预测的收入基础[9] - 新协议与产能：与主要客户签订了多项长期天然气供应协议 并启动了新的加工厂以满足需求[10] - NGL出口：强劲的NGL出口量预计带来收益 公司拥有约140万桶/日的出口能力 可向超过55个国家出口[11] - 管道网络利用：广泛的管道网络持续从不断增长的碳氢化合物产量中受益 第三季度较高的天然气、原油和NGL运输量趋势可能延续至第四季度[12] 估值与股价表现 - 相对估值：公司当前企业价值/息税折旧摊销前利润为9.38倍 低于行业平均的11.27倍 显示其相对便宜[14] - 股价表现：过去六个月 公司单位价格上涨5.1% 低于其所在行业9%的涨幅[16] 业务优势与长期展望 - 资产网络：公司管理着横跨44个州、近14万英里的管道及相关基础设施网络 使其能够从美国不断增长的石油、天然气和NGL产量中获益[17] - 增长投资：持续投资扩大管道和加工能力 以巩固其中游领域的领导地位 强大的LNG出口能力和不断增长的国内需求预计将继续支撑业绩增长[18] - 长期前景：广阔的地理覆盖范围以及通过有机增长和战略收购扩大业务的持续关注 支撑了其长期 favorable 的 outlook[20][21]