股价表现与市场观点 - 公司股价自历史高点下跌81% [1] - 华尔街分析师普遍认为股价被严重低估 其中位数目标价50美元 隐含较当前27美元的股价有85%的上涨空间 [1] 公司业务与竞争优势 - 公司运营需求方平台 这是一种帮助媒体买家规划、衡量和优化数据驱动广告活动的广告技术软件 [4] - 其最新平台Kokai利用人工智能管理预算、定制出价并动态定位受众 [4] - 公司采用独立商业模式 不拥有可能影响平台广告支出的媒体内容 这使其区别于拥有自身媒体库存的谷歌、Meta和亚马逊等巨头 [5] - 这种独立性避免了利益冲突 使出版商更愿意与公司共享数据 从而使其在分析开放互联网广告活动时的衡量工具更为有效 [6] - 公司的客观性是其重要卖点 使其成为开放互联网上最受欢迎的需求方平台 [7] - 公司在联网电视广告和站外零售广告这两个数字广告市场增长最快的垂直领域具有特别强大的影响力 [7] 行业挑战与竞争风险 - 生成式人工智能工具的兴起改变了消费者使用互联网的方式 他们更倾向于直接从ChatGPT或Gemini等应用获取答案 而非点击进入网站 [8] - 摩根士丹利分析师预计 开放互联网广告支出增长将放缓 从2024年的约25%降至2028年的约5% [8] - 公司平台收费率通常为广告支出的15%至20% 高于部分竞争对手 [9] - 相比之下 亚马逊收费低于10%（有时低至1%） 而AppLovin的大部分收入基于广告效果（如下载或购买）收费 [9]