核心观点 - 百胜中国2025年第四季度及全年财务业绩表现稳健 核心财务指标增长强劲 同店销售持续改善 2026年门店扩张目标积极 管理层通过回购展现信心 机构对其增长前景持乐观态度 [1][2][4] 财务业绩 - 2025年全年总收入达118亿美元 同比增长4% 全年经营利润为13亿美元 同比增长11% 经营利润率提升至10.9% [2] - 2025年第四季度收入为28.23亿美元 同比增长9% 第四季度经营利润大幅增长25%至1.87亿美元 [2] - 业绩增长主要受益于外卖销售激增34% 外卖占餐厅收入比例达53% 以及运营效率提升 [2] - 同店销售额连续三个季度实现增长 第四季度同店销售额增长3% 同店交易量连续第12个季度增长 [2] 业务运营与战略 - 2025年全年净新增门店1706家 门店总数突破18101家 [2] - 公司计划2026年净新增门店超过1900家 门店总数将超过2万家 并设定了2030年门店总数达3万家的长期目标 [1][2] - 创新业态肯悦咖啡快速发展 门店数从2024年的700家增至2025年的2200家 [4] - 外卖销售占比持续提升至54% 会员数超过5.9亿 支撑长期增长韧性 [4] 股东回报与市场行为 - 2025年公司回馈股东总额达15亿美元 包括回购了约7%的股份 [2] - 2026年计划继续回馈股东15亿美元 并保持稳定的分红率 [2] - 2026年2月8日 公司斥资300万美元回购港股5.23万股 [1] 市场表现与机构观点 - 截至2026年2月13日 百胜中国港股收盘价为437.00港元 年初至今累计上涨18.56% 美股收盘价为54.62美元 年初至今累计上涨14.41% [3] - 中邮证券研报指出 公司同店销售连续三个季度增长 2026年展望积极 主要得益于门店加速扩张、创新业态贡献新增长点以及高股东回报计划 [1][4]