核心观点 - Iren公司股价因2026财年第二季度业绩未达预期而大幅下跌，核心原因是其业务正从比特币挖矿向人工智能云基础设施进行重大转型，但转型初期面临收入下滑和市场质疑 [1] 财务业绩与市场反应 - 2026财年第二季度营收为1.847亿美元，较市场预期的2.2965亿美元低约20% [1] - 股价在2026年2月4日暴跌13.9%，随后在2月6日跌至36.52美元，当日成交量达7520万股 [1] - 截至2026年2月13日，股价收于约42美元，较2025年11月的高点76.87美元下跌46% [1] - 公司股票贝塔值高达4.28，是市场波动性最大的股票之一，在2月6日暴跌后，于2月9日反弹13%，随后回吐涨幅 [1] 业务转型与收入结构变化 - 比特币挖矿收入从第一季度的2.329亿美元大幅下降至第二季度的1.674亿美元 [1] - 收入下降部分原因是公司将资源从比特币挖矿转向人工智能基础设施 [1] - 人工智能云业务收入仍处于早期阶段，第一季度收入仅为730万美元 [1] - 公司目标是在2026年底前，通过人工智能云服务实现34亿美元的年化收入 [1] 重大合同与资金情况 - 公司与微软签订了价值97亿美元的人工智能云服务合同 [1] - 根据该合同，微软已预付19亿美元 [1] - 公司已获得36亿美元的GPU融资，加上微软预付款，覆盖了95%的资本支出需求 [1] 市场情绪与分析师观点 - 零售投资者情绪恶化，Reddit情绪评分从季度平均42分降至本周的39分，并在2月6日上午一度跌至8分 [1] - 市场讨论集中在公司转型是远见卓识还是注定失败，担忧包括股价跌破45美元支撑位以及关税对矿商的影响 [1] - 公司股票远期市盈率为61倍，这一定价包含了对其未经证实的新战略完美执行的预期 [1] - 在覆盖公司的14位分析师中，有11位给予“买入”评级，共识目标价为79美元 [1] 行业与市场背景 - 比特币价格从2026年1月中旬的96,954美元暴跌至当前的66,210美元，跌幅达32%，严重打击了挖矿盈利能力 [1] - 人工智能基础设施行业正经历艰难时期，同行公司如CoreWeave和Nebius Group股价也承受压力 [1] - 公司是一家专注于可持续数据中心运营的澳大利亚公司，采用100%可再生能源供电 [1]