2025年财务业绩概览 - 全年营业额为505亿欧元，同比下降3.8%，主要受5.9%的汇率不利因素影响[1][6] - 剔除汇率影响后，营业额增长2.3%，由内生销售增长推动，但被投资组合调整部分抵消[1] - 投资组合调整（收购与处置）对营业额产生净负面影响1.2%，其中收购贡献0.6%，处置贡献-1.8%[1] - 内生销售增长3.5%，由1.5%的销量增长和2%的价格增长构成[3][6] - 第四季度业绩改善，内生销售增长达4.2%，其中销量增长2.1%[3] - 内生营业利润率扩大60个基点至20%[6][7] - 按固定汇率计算，每股收益增长9.5%至3.08欧元[6][7] - 自由现金流为59亿欧元，现金转换率达100%[6][16] 核心品牌与投资策略 - “30个核心品牌”贡献了集团超过78%的营业额，增速快于整体业务[2] - 核心品牌全年内生销售增长4.3%，其中销量增长2.2%，第四季度增速加快至5.8%，销量增长3.5%[2] - 2025年全部增量品牌和营销投资均投向核心品牌[2] - 品牌和营销投资占营业额比例增加10个基点至16.1%，为十多年来最高水平，比四年前高出约300个基点[7] 业务部门表现 - 美容与健康：内生销售增长4.3%，销量与价格各贡献约2.2%和2.1%[8]；多芬、凡士林及高端品牌实现双位数增长，健康业务在销量带动下实现双位数增长[8]；Liquid I.V.成为“十亿美元品牌”，美国家庭渗透率超18%[8]；内生营业利润25亿欧元，利润率下降20个基点至19.2%[8] - 个人护理：内生销售增长4.7%，价格贡献3.6%，销量贡献1.1%[9]；美国市场及高端创新（尤其是多芬）驱动增长[9]；内生营业利润30亿欧元，利润率提升50个基点至22.6%[10] - 家庭护理：内生销售增长2.6%，主要由销量（2.2%）驱动[11]；第四季度增长加速至4.7%，销量增长4%[11]；内生营业利润17亿欧元，利润率提升40个基点至14.9%[11] - 食品：内生销售增长2.5%，销量贡献0.8%，价格贡献1.7%[12]；家乐实现中个位数、以销量为主导的增长[12]；内生营业利润29亿欧元，利润率大幅提升130个基点至22.6%，创下“创纪录的盈利年”[12] 区域市场趋势 - 发达市场（占营业额41%）：全年内生销售增长3.6%，但下半年增长放缓，第四季度增长1.7%[13] - 北美市场表现突出，全年内生销售增长5.3%，其中销量贡献3.8%[13] - 欧洲市场全年实现低个位数增长，但第四季度持平，主要受食品业务疲软拖累[13] - 新兴市场（占营业额59%）：全年内生销售增长3.5%，第四季度加速至5.8%，销量增长3.2%[14] - 亚太非洲市场全年增长4.6%，第四季度增长6.9%，由5.7%的销量增长驱动[14]；印度尼西亚第四季度增长加速至17%，中国在全年持平后，第四季度改善至中个位数增长[14] - 拉丁美洲全年增长0.5%，价格增长5.9%抵消了5.1%的销量下降，但第四季度恢复增长[15] 现金流、生产力与股东回报 - 年末净债务降至231亿欧元，较分拆后减少14亿欧元，净债务与内生EBITDA比率约为2倍[6][16] - 2025年向股东回报60亿欧元，包括45亿欧元股息和15亿欧元股票回购[17] - 公司原则上倾向于维持股息与回购70/30的比例[17] - 生产力计划已实现超过6.7亿欧元的节约，进度超前，预计在2026年完成8亿欧元的计划[18] 2026年展望与战略重点 - 管理层目标：内生销售增长位于多年指引区间4%-6%的底部，内生销量增长至少2%[5][19] - 预计定价贡献“略低”于长期平均水平，2026年约为2%[5][20] - 预计内生营业利润率将“小幅”改善[5][19] - 宣布新的15亿欧元股票回购计划[5][21] - 战略重点持续聚焦于美容与健康、个人护理、高端细分市场及电子商务[5][21] - 计划围绕2026年国际足联世界杯赞助激活个人护理创新[21]