汽车贷款市场整体情况 - 2025年第四季度美国汽车贷款总发起额为1810亿美元 较2024年同期增长3.4% [3] - 总发起额包括新车和二手车的融资以及贷款和租赁 [3] 次级贷款市场动态 - 2025年第四季度次级汽车贷款和租赁发起额出现同比增长 但份额仍低于疫情前水平 [1] - 2025年第四季度次级贷款发起额为318亿美元 同比增长12.3% [4] - 次级贷款份额在2025年第四季度占全部发起额的17.6% 高于一年前的16.2% 但仍低于2019年第四季度的19.5% [5] - 次级贷款定义为信用评分低于620分 [4] - 过去两年次级贷款份额呈现逐步增长趋势 被视为从疫情及后续影响的恢复 [7] 其他信用评分区间表现 - 除次级贷款外 2025年第四季度几乎所有其他信用评分区间的发起额均实现增长 仅720-759分区间的“优质风险”段除外 [4] - 超优质贷款段（信用评分760+）是最大的细分市场 在2025年第四季度占发起额的37.7% 与一年前几乎持平 [5] 行业参与者行为与观点 - 分析师认为单季度数据难以作为信号 不能证明市场正持续涌向次级贷款 [2] - 研究人员指出汽车贷款（包括次级贷款）存在季节性波动 且次级份额上升可能反映其他细分市场的下降 [3] - 部分大型优质风险汽车贷款机构和上市经销商集团在近期财报电话中强调“纪律性” 贷款机构控制激励措施 经销商拒绝牺牲利润追逐销量 [6]