财务业绩概览 - 第四季度营收为16.9亿加元，同比增长7.3%；2025财年全年营收为66.2亿加元，同比增长7.8% [1] - 第四季度净利润为2420万加元；2025财年全年净利润为31亿加元 [1] - 第四季度核心定价为6.4%；2025财年全年核心定价为6.1% [1] - 公司2025财年业绩基本达到预期，尽管外汇折算带来一些不利影响，使其略低于全年目标 [1] - 公司预计2026年营收将达到70亿加元，核心定价在5%左右的中段范围 [2] - 公司预计2026年调整后息税折旧摊销前利润约为21.4亿加元，调整后自由现金流约为8.35亿加元 [2] 资本与战略举措 - 通过出售环境服务和基础设施业务的股份，简化了公司架构，并实现了股票回购和债务削减，强化了公司盈利 [1] - 公司计划在2026年投入高达15亿至20亿加元用于并购，以扩大规模，更接近北美最大废物管理公司的体量 [1] - 并购战略仍侧重于在其已有收集后资产的市场上进行补强收购 [1] - 公司于1月21日宣布将总部迁至美国佛罗里达州迈阿密海滩，但保留加拿大办公室，此举使其有资格被纳入美国股票指数 [1] - 首席财务官表示，公司可能在年中被纳入罗素2000指数，并仍预计将被纳入加拿大标普/多交所60指数，这将增加被动投资者的需求并为公司带来进一步价值 [1] 业务板块与投资 - 公司去年剥离了环境服务部门，并出售了绿色基础设施合作伙伴的大部分股份，但在这两个业务中仍保留股份 [1] - 环境服务业务的息税折旧摊销前利润略低于预期，主要受工业部门疲软影响，全年约为5亿加元 [1] - 绿色基础设施合作伙伴业务符合预期，因其约75%至80%的业务与政府合同挂钩，免受市场力量影响，该业务年末息税折旧摊销前利润约为3亿加元 [1] - 公司预计今年将投入1.75亿加元的增量增长资本，主要用于包装生产者责任延伸政策相关领域，其中超过1亿加元预计在第一季度投入，主要用于卡车和相关收集成本 [2] 运营与市场动态 - 第四季度总体业务量下降2.3%，但全年增长0.5% [1] - 公司向更南端市场的扩张，加上整体投资组合季节性减弱以及这些地区人口和商业增长，可能会在2026年提升业务量 [1] - 进入2026年，第一季度面临与去年同期的艰难比较，因为2025年第一季度的风暴推高了业务量，但随着时间推移，比较将变得更容易 [1] - 公司预计今年建筑与拆除垃圾量将保持疲软 [1] - 加拿大大多数大型生产者责任延伸合同已授出，多伦多与循环材料公司的回收收集私有化引发了一些争议，但未对公司造成影响，安大略省更广泛的生产者责任延伸收集推广进展顺利 [2] 可再生能源项目更新 - 公司下调了其可再生天然气项目的调整后息税折旧摊销前利润运行率指引，此前预计到2028年达到1.75亿加元，现在预计运行率为1.25亿至1.5亿加元 [2] - 设施建设估计成本没有实质性变化，但公司在建设较大场地前正采取非常谨慎的态度，这将把一些项目推迟到2027年 [2] - 运营成本似乎与早期预期一致，但启动可能比最初预期多一个季度 [2] 财务目标 - 公司表示将继续将净杠杆率保持在3倍左右的中低区间 [2]