核心观点 - 公司股价因业绩全面超预期、亏损大幅收窄以及2026年激进的交付指引而飙升 股价在周五下午上涨31.14%至18.36美元 创下历史最佳单日表现 [1][6] - 公司实现了首个全年正毛利的重要里程碑 标志着其从高风险的初创公司转变为合法的行业竞争者 [3][6] 财务业绩与盈利里程碑 - 2025年公司首次实现全年正毛利 全年毛利改善超过13亿美元 这得益于汽车板块单位经济性的改善以及强劲的软件和服务业绩 [3] - 公司与大众集团的合资企业贡献了高利润收入 证明公司不仅是卡车制造商 同样是软件巨头 [3] 2026年业务展望与增长驱动 - 公司给出2026年交付量指引为62,000至67,000辆 较前一年增长近60% [4] - 增长核心几乎完全基于其45,000美元的大众市场SUV车型R2的推出 首席执行官认为2026年将是公司业务的拐点 [4] - 公司为R2制定了有条不紊的生产计划 2026年上半年预计每季度交付约9,000至11,000辆 初期以单班次启动生产 预计在年底前增加第二班次 [5] 战略与市场定位 - 公司采取审慎的扩产策略 而非急于扩大规模而牺牲质量 以确保长期稳定 [5] - 公司获得了来自大众集团的数十亿美元新资本 并拥有针对美国汽车市场核心的平价产品 [6]