文章核心观点 - 美国住房市场尚未迎来反弹 一月份成屋销售环比大幅下降8.4% 年化销售量低于400万套 市场活动仍接近数十年来的低点[1] - 尽管抵押贷款利率下降至2022年以来最低水平 但库存紧张和价格高企持续制约可负担性 导致销售疲软 市场全面反弹尚未到来[1] 市场销售表现 - 2026年1月成屋销售量环比12月骤降8.4% 年化销售率低于400万套 市场活动水平持续徘徊在近几十年低位附近 与过去三年的疲软态势一致[1] - 2025年12月房屋销售曾飙升至近三年最强水平 但1月的下滑表明市场复苏基础并不稳固[1] 可负担性状况 - 抵押贷款利率从一年前的近7%下降 1月平均为6.1% 达到2022年以来最低借款成本 同时工资增长超过房价涨幅 可负担性条件正在改善[1] - 1月房屋销售中位价为396,800美元 同比仅上涨0.9% 房价增速较近年已显著放缓 但低库存仍使房价增长保持在正值区间[1] - 供应不足问题持续存在 1月房屋挂牌量减少 库存虽同比增加3.4% 但增速不再快速上升 且仍远低于疫情前平均水平 限制了买家的选择并支撑了卖方定价能力[1] 天气影响因素 - 1月初寒冷潮湿的天气被认为是导致销售下滑的一个重要因素 影响了看房和交易活动[1] - 寒冷天气的影响具有区域性 中西部和东北部地区受影响尤为显著 且可能在未来几个月继续限制新房源上市[1] - 全国范围的销售疲软表明 除天气外还有更根本性的市场问题 但预计天气转暖后 下降的抵押贷款利率将为销售提供助力[1] 经济学家预期 - 经济学家预计随着抵押贷款利率下降 今年销售情况将有所改善 但可负担性问题预计将持续存在[1] - 市场冰冻状况可能在春季解冻 但这可能不足以使市场恢复至疫情前的强度 供应限制在许多地区普遍存在 短期内销售活动的改善空间存在上限[1] - 富国银行经济学家指出 可负担性的显著改善似乎“遥遥无期” 而全国保险经济学家则认为低库存水平可能继续困扰市场[1]