核心观点 - 格芯2025财年第四季度及全年业绩表现稳健，营收超指引，毛利率创新高，盈利符合预期，现金流健康 [1][2] - 汽车电子与AI相关业务成为强劲增长驱动力，高毛利产品占比提升推动整体盈利能力改善 [1][3] - 公司产能利用率维持高位，产能扩张有序推进，并受益于欧美政策支持，对2026财年给出乐观增长指引 [4][5] 业绩经营情况 - 第四季度营收18.3亿美元，环比增长8.4%，高于公司指引上限 [2] - 第四季度非IFRS毛利率达28.7%，环比提升2.7个百分点，创季度新高 [2] - 第四季度稀释后每股收益(EPS)为0.47美元，达到公司指引范围上限 [2] - 第四季度经营活动现金流为3.2亿美元，自由现金流为1.9亿美元，为资本开支和研发提供支撑 [2] 业务进展 - 汽车业务营收占比达19%，同比增长12%，客户包括特斯拉、大众、博世等 [3] - 通信基础设施和硅光子等物理AI相关业务增长显著，硅光子业务长期年收入目标为10亿美元 [3] - 移动业务营收占比降至38%，对整体业绩的负面影响减弱 [3] - 高毛利的特色工艺（如硅光子、车规级MCU）收入占比提升至32%，推动整体毛利率改善 [3] 运营与项目 - 全球产能利用率保持在95%以上，确保订单稳定交付 [4] - 在美国纽约和德国德累斯顿的产能扩建项目持续推进，2025年将新增月产能1.2万片 [4] - 公司契合美国《芯片与科学法案》和欧盟芯片法案，获得政府补贴，有助于缓解资本开支压力并强化供应链多元化 [4] 未来展望 - 对2026财年第一季度给出乐观指引，预计营收在18.5亿至19.0亿美元之间，环比增长1.1%至3.8% [5] - 预计2026财年全年营收同比增长5%至7% [5]