核心观点 - 公司2025年业绩实现稳健增长，并在人工智能技术的工业化应用与商业化方面取得显著进展 [1] 业绩经营情况 - 2025年全年总营收达到1126亿元人民币，Non-GAAP净利润为373亿元人民币 [2] - 2025年第四季度单季营收为275亿元人民币 [2] - 全年研发投入达177亿元人民币，连续第六年超过百亿 [2] 核心业务经营状况 - 游戏及相关增值服务全年营收为921亿元人民币，其中在线游戏净收入896亿元人民币，同比增长11%，重回双位数增长轨道 [3] - 创新及其他业务第四季度营收为20亿元人民币，环比大幅增长42%，全年营收68亿元人民币，旗下网易严选打造了多个亿级爆品系列 [3] - 网易云音乐全年营收78亿元人民币，会员订阅业务稳健增长 [3] - 网易有道全年营收59亿元人民币，并首次实现全年经营利润与现金流双正 [3] 业务与技术发展 - 公司已将AI原生管线大规模部署于游戏研发全流程，部分环节生产效率提升达300%，AI原生玩法如智能NPC、AI队友等已在多款旗舰产品中规模化落地 [4] - 公司的游戏AI技术已外溢服务实体产业，例如其具身智能无人装载机“灵载”在基建场景实现应用，提升了作业效率 [4] - 公司管理层表示人工智能已成为公司研发与运营的核心能力，未来将继续深化AI应用能力建设 [4]