芝加哥联储主席古尔斯比的政策立场 - 核心观点：美联储仍有进一步降息的空间，但前提是通胀必须明确回到通往2%目标的路径上，而当前通胀水平卡在3%左右，这一前提尚未满足 [1] - 政策空间：只要通胀重回向2%回落的轨道，利率仍有下调空间，甚至可能不止一次降息 [1] - 当前障碍：通胀似乎卡在3%左右，这一水平是不可接受的，且服务类价格在1月再度加速，成为通胀黏性的重要来源 [1] 美国通胀与就业市场现状 - 通胀数据：1月整体物价同比上涨2.4%，涨幅低于市场预期，但结构性压力（尤其是服务价格）仍未明显缓解 [1] - 就业市场：近期数据显示美国就业市场已显现出更趋稳定的特征，1月招聘活动保持平稳，强化了政策制定者对“就业端风险已阶段性缓和”的判断 [1][2] 美联储的政策路径与考量 - 近期决策：美联储在上月议息会议上决定维持利率不变，此前在2025年末曾连续三次降息以应对劳动力市场走弱的迹象 [1] - 政策转向：美联储内部对后续政策路径的共识正在逐步转向，是否再次降息的关键取决于通胀能否真正向2%目标靠拢 [2]