白银市场动态与价格走势 - 2025年开始的白银牛市在2026年1月达到每盎司120美元的高点，随后急剧下跌至60-70美元区间，当前价格处于每盎司80美元中段，部分观点视其为买入机会 [1] - 白银期货价格暴跌，但对实物白银的需求仍处于历史高位，期货价格与现货价格之间的价差扩大 [5] 市场结构异常：现货溢价 - 当金属等商品的现货价格高于期货价格时，市场处于现货溢价状态 [4] - 2025年10月伦敦金银市场协会的白银现货溢价是一个预警信号，表明对黄金和白银等贵金属期货市场的信心正在丧失 [11] - COMEX和LBMA的期货价格在每盎司60-80美元区间，而上海金属交易所的现货实物白银报价仍在每盎司90-110美元以上，深圳水贝黄金市场在价格暴跌次日，白银卖出价达每盎司136.80美元，买入价为每盎司91.60美元，存在巨大的套利机会 [5] 期货市场潜在问题与操纵嫌疑 - 有经验交易员指出，摩根大通、瑞银和德意志银行等大型银行持有价值数千亿美元的空头头寸，在高银价期间对其资产负债表造成压力，许多人怀疑价格下跌是期货交易所通过合谋操纵，以帮助银行在下一轮价格上涨前平仓 [6] - 芝商所在1月份4天内两次提高保证金要求，触发了数百份白银期货合约的强制平仓 [7] - 分析师认为期货市场时日无多，原因包括与大型银行合谋、严重高估用于结算订单的实际储备，以及伦敦金银市场协会、芝商所和上海期货交易所公然进行市场操纵 [11] 实物与期货市场失衡 - 实物白银市场（实物）终将战胜期货市场（纸面合约） [10] - 芝商所仅有1.02亿盎司白银可用于结算3.66亿盎司的到期合约，一位亿万富翁交易员持有450公吨白银裸空头头寸，而上海期货交易所的总库存仅为318.54公吨，突显实物交割风险 [9] - 白银需求连续第六年超过产量，出现供应短缺 [9][11] 相关矿业公司 - 部分白银矿业公司值得关注，例如赫克拉矿业、泛美白银、科尔德矿业 [1]