核心观点 - 公司2025年净利润因投资公允价值变动收益而大幅预增，但传统主营业务收入下滑、扣非净利润亏损，显示其经营基本面承压，业绩增长主要依赖非经常性损益 [1][2] - 公司为英伟达定制的液冷测试设备已发货但收入确认延迟至2026年，该新业务的收入确认节奏将成为评估其业务转型进展的关键观察点 [1][3] 业绩经营情况 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元至2.90亿元，同比大幅增长208.86%至238.00% [2] - 净利润大幅增长的主要原因是投资沐曦股份产生的公允价值变动收益贡献约3.03亿元 [2] - 公司预计2025年度营业收入为3.5亿元至3.7亿元，同比下降25.25%至29.29% [2] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润亏损2900万元至3600万元，反映出传统业务面临压力以及液冷测试设备发货延迟的影响 [2] 业务进展情况 - 公司为英伟达定制的液冷检测设备已于2025年第四季度发货，数量约为1200至1800台 [3] - 由于验收周期影响，该批液冷测试设备的收入将延迟确认并计入2026年财报 [3] - 预计该笔收入约70%将在2026年第一季度报告中确认（4月发布），其余约30%将在2026年半年度报告中确认（7-8月发布） [3] 股票近期走势 - 截至2026年2月10日，公司股价在年内下跌27.68% [4] - 市场主力资金呈现净流出趋势 [4] - 公司融资余额为27.67亿元，占其流通市值的比例为8.10% [4] - 股价近期波动可能受到公司业绩预告以及市场整体情绪的影响 [4]