核心观点 - 本田2025财年前三季度核心财务指标全面承压，利润同比大幅下滑近五成，电动汽车业务成为最大拖累，公司宣布对电动汽车战略进行根本性重新评估，并将汽车研发职能重新回归旗下研发子公司[1] 财务表现 - 2025年4-12月，公司营收为159,756亿日元，同比下降2.2%[3][4] - 同期营业利润为5,915亿日元，同比大幅下滑48.1%，营业利润率从7.0%降至3.7%[3][4] - 同期归母净利润为4,654亿日元，同比下滑42.2%[3][4] - 电动汽车业务累计计提资产减值及相关费用2,671亿日元（约合人民币120亿元）[1][4] - 两轮车板块营业利润为5,465亿日元，而汽车板块录得1,664亿日元的营业亏损[4] - 预计整个2025财年，电动汽车业务相关减值将达到2,900亿日元，该业务预计出现7,000亿日元（约合人民币316亿元）的营业亏损[5] - 受美国关税及电动汽车业务影响，预计全财年公司营业利润将同比下降54.7%至5,500亿日元[5] 电动汽车战略调整 - 公司宣布对电动汽车战略进行根本性重新评估，以恢复核心竞争力[1][7] - 重新评估将全面覆盖产品规划、技术研发、合作伙伴选择、市场布局等多个维度[7] - 已暂停多款电动汽车项目，并决定结束与通用汽车在电动汽车领域的紧密合作[7] - 基于通用奥特能平台打造的讴歌ZDX与本田Prologue销量不及预期，讴歌ZDX已于2025年9月停产[7] - 决定不再为欧洲市场开发全新纯电动厢式货车[7] - 将2030年全球纯电动车年销目标从200万辆大幅下调至70万-75万辆[7] 未来技术路线与产品规划 - 战略转向的核心在于重新强化混合动力技术路线，计划投放更多混动车型[8] - 力争到2030年将混合动力汽车销量提升至220万辆[8] - 保留部分核心纯电项目，全新电动版讴歌RSX以及本田0系列纯电轿车和SUV仍计划于2026年晚些时候推出[8] 研发体系重组 - 宣布将汽车研发职能重新回归旗下研发子公司——本田技术研究所，调整将于2026年4月1日生效[1][8] - 本田技术研究所曾主导发动机等关键技术开发，但在2020年，汽车开发部门被整合至母公司[8] - 母公司统筹开发被认为制约了突破性技术研发，导致缺乏爆款新车型[8] - 调整后，本田技术研究所将负责量产车型研发，母公司则专注于生产、销售和整体战略统筹[8] 历史背景与投资变化 - 2021年，本田提出到2040年完全停止销售新的内燃机汽车，成为日本首家公开表态“禁燃”的车企[5] - 2022年4月，宣布在2021-2030财年间于电动化和软件领域投入5万亿日元，2024年5月将投资额加码至10万亿日元[5] - 2025年5月，因全球纯电增速放缓、盈利承压，将上述投资额从10万亿日元削减至7万亿日元[5]