公司业务与财务表现 - 公司2023年营收10.15亿元，2024年营收10.86亿元，2025年前三季度营收7.74亿元，同比增长11.5% [2] - 公司2023年利润1403万元，2024年利润5311万元，2025年前三季度利润3198万元，上年同期为683万元，盈利水平提高 [2] - 公司最大收入来源是ODM代工，2023年及2024年ODM收入占比均超50%，2025年前三季度超过60% [3] - 公司自有品牌消费品收入占比从2023年的31.5%下滑至2025年前三季度的20.5% [3] - ODM业务平均单价逐年下滑，从2023年的682.5元降至2024年的634.3元，2025年前三季度进一步降至440.3元 [3] - 自有品牌消费品平均单价从2023年的1143.3元微涨至2024年1158.1元，但2025年前三季度降至919.8元 [3] - 自有品牌消费品毛利率较高，2023年至2025年前三季度分别为43.0%、49.6%、46.9% [3] - ODM项目毛利率较低，同期分别为20.2%、22.3%、20.1% [3] - 公司研发开支2023年为0.74亿元，2024年为0.78亿元，2025年前三季度为0.47亿元，占总收入比例从7.3%降至6.1% [7] - 公司销售及营销费用逐年走高，从2023年的1.55亿元增长至2024年的1.64亿元，2025年前三季度为1.01亿元 [7] - 公司计划将IPO募资用于中长期技术研发、自有品牌营销及海外市场扩张、偿还部分债务及营运资金 [6] 市场地位与产品 - 公司是全球首家实现静脉智能锁规模化量产的企业，2024年该产品出货量全球第一，市场占有率10.5% [2] - 公司2024年智能锁总出货量位列全球第四，市场占有率2.6% [2] - 公司2024年在中国内地智能锁出货量位列第三，市场占有率5.8% [2] - ODM业务以小米智能锁合作为基本盘，但小米生态链智能门锁代工企业还包括绿米联创等 [3][4] - 2025年智能门锁线上销售额前六品牌为德施曼、小米、凯迪仕、萤石、华为、鹿客 [3] - 公司热销产品以低价位为主，官方旗舰店热销前两名产品单价为698.7元 [8] 行业状况 - 2025年中国智能门锁全渠道零售量为1951万套，同比下降3.9%，但零售额达212亿元，同比增长1.5% [8] - 行业呈现结构性升级，2000元及以上高端价格段需求活跃，2025年线上零售量同比增长18.9% [8] - 1000元以下的低端市场竞争激烈 [8] - 行业存在头部集中度低、低价竞争挤压利润、技术同质化与需求个性化错配三大问题 [9] - 预测2026年全渠道零售量微增0.2%，零售额同比增长4.9%，高端化趋势将进一步强化 [9] - 行业主要品牌包括德施曼、凯迪仕、鹿客、华为、小米、萤石等 [9] 公司治理与股东结构 - 公司创始人陈彬直接持有约15.33%权益，并通过其控制的实体一共控制公司30.35%股权 [5] - 百度网讯持股14.72%，百度毕威持股3.71%，百度一共持股18.43%，为公司最大外部机构股东 [6] - 顺为资本持股7.25%，海纳华持股6.49%，中关村科学城基金持股5.71% [6] - 小米通过天津金米持股1.75% [6] - 公司递表前最近一轮投后估值为35亿元，较2022年仅上涨7% [6]