股价与市场表现 - 2026年2月13日（春节前最后一个交易日），紫金矿业A股股价单日下跌4.96%至37.78元，港股股价单日下跌7.64%至41.58港元 [1] - 当日A股主力资金净流出34.35亿元，居两市之首，其中超大单净流出24.75亿元 [1] - 春节前最后一日A股整体成交额跌破2万亿元，资金避险情绪升温 [3] 行业与板块动态 - 当日有色金属板块整体下跌3.36%，洛阳钼业、北方稀土等周期股同步下跌 [1] - 市场出现从高估值周期板块向科技、防御性板块调仓的迹象 [1] - 美国1月CPI数据低于预期但就业市场强劲，市场将美联储首次降息预期推迟至7月，美元反弹压制金价 [2] - 此前金价从1月高点5600美元/盎司回调至4965美元/盎司，铜价也因全球经济复苏乏力承压 [2] 公司基本面与运营 - 公司2025年归母净利润预增59%–62%，达到510亿–520亿元 [4] - 2026年计划矿产金产量105吨，矿产铜产量120万吨，产能持续释放 [4] - 公司黄金资源储量约1487吨，铜资源量全球领先，龙头地位未变 [5] - 山西紫金矿业近期因安全生产问题多次被处罚，例如2026年1月30日被罚款2.5万元 [3] 估值与周期属性 - 公司当前市盈率（TTM）为22.05倍，高于历史均值 [2] - 作为周期股，公司盈利与金、铜价格高度相关，机构测算金价每下跌10美元/盎司可能影响利润约8亿元 [2] - 在周期转向时，公司易受估值与盈利“双杀”担忧的影响 [2] 核心观点总结 - 短期股价下跌主要受资金调仓、商品价格波动及节前避险情绪驱动，而非基本面恶化 [5] - 需关注节后市场流动性恢复情况及金、铜价格走势 [5]