2025财年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度营收为24.9亿美元，同比增长28.9%，超出公司23亿至24亿美元的指引区间[3][6] - 第四季度非美国通用会计准则毛利率为63.4%，略高于62%至63%的指引，但低于去年同期的64.2%[3] - 第四季度营业利润为12亿美元，占营收的47.5%；全年营业利润为43亿美元，占营收的48.2%[2] - 第四季度净利润首次突破10亿美元，达到10.5亿美元，占营收的42%；全年稀释后每股收益为2.98美元，同比增长28.4%[2][6] - 2025财年全年营收创纪录，达到90亿美元，同比增长28.6%；非美国通用会计准则毛利率为64.6%，营业利润率为48.2%[6][7] - 第四季度有效税率为18.4%，低于正常水平，原因是法定时效到期后释放了法定税收准备金[1] 2026财年业绩指引与增长动力 - 管理层上调2026财年增长展望，目标营收增长约25%至约112.5亿美元[4][6][15] - 预计2026年AI网络收入将比2025年翻倍，指引达到32.5亿美元，高于此前27.5亿美元的目标[6][11] - 预计2026年非美国通用会计准则毛利率为62%至64%，营业利润率约为46%[15] - 对2026年第一季度指引：营收约26亿美元，毛利率62%至63%，营业利润率约46%，有效税率约21.5%[15] 客户构成与市场多元化 - 2025年营收按客户领域划分：云和AI巨头占48%，企业和金融机构占32%，AI和专业提供商占20%[9] - 2025年有两名客户收入贡献超过10%，客户A和客户B分别贡献16%和26%[8] - 公司预计2026年客户基础将更加多元化，可能新增“一个，甚至两个”收入贡献超过10%的客户[8] - 第四季度在亚洲和欧洲的国际业务年增长率超过40%[7] AI网络与产品发展 - 核心数据中心业务覆盖10G至800G以太网，1.6T迁移“即将到来”[10] - Etherlink AI产品已累计获得超过100名客户，公司正在共同设计预计于2026年出现1.6T交换的AI机架系统[10] - 强调与NVIDIA的互操作性，同时致力于扩大包括AMD和其他合作伙伴在内的开放AI生态系统[10] - 讨论了由于电力和带宽限制导致AI工作负载更分散的“横向扩展”需求，其7800骨干平台专为支持此类用例的稳健路由配置而设计[12] 园区网络、路由、软件与服务业务 - 2025年园区和分支扩展战略目标为8亿美元，AI中心网络目标为15亿美元，均已超额完成[13] - 园区和路由业务合计贡献了约18%的营收[13] - 重申2026年认知园区和分支业务收入目标为12.5亿美元[14] - 软件和服务（包括A-Care和CloudVision订阅）贡献了约17%的营收；第四季度服务和订阅软件收入占营收的17.1%[14] - 公司新增约350名CloudVision客户，过去十年累计部署了3000名客户[14] 供应链、财务状况与资本回报 - 管理层警告存在供应链限制，特别是内存，价格已显著恶化，可能需要对部分“内存密集型产品”进行一次性的价格上调[4][5][16] - 产品递延收入较上一季度增加约4.69亿美元，波动与客户特定的验收条款和AI新产品上量有关[17] - 截至季度末，现金、现金等价物及有价证券为107.4亿美元；第四季度经营活动现金流为12.6亿美元[16] - 应收账款周转天数为70天，高于第三季度的59天；库存为22.5亿美元，周转率为1.5倍[16] - 采购承诺从48亿美元增至68亿美元；总递延收入从47亿美元增至54亿美元[21] - 第四季度回购了6.201亿美元股票，2025财年全年回购16亿美元，2025年5月批准的回购计划剩余额度为8.179亿美元[18]