公司战略与转型 - 公司将2025年定位为业务重组的重要一年，通过Mavely交易加强了资产负债表，并更积极地推进其成为“全球领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台”的战略 [3] - 2026年被公司视为“关键一年”，核心是推出Prysm iO智能健康平台、拓展印度市场以及持续提升运营效率，旨在支持公司在2026年底前恢复增长 [3][26] - 公司预计在2025年至2026年初将产生与业务实践变更相关的“转换成本”，但认为这些转变对中长期成功是必要的 [2] Prysm iO智能健康平台 - Prysm iO是公司2026年战略转型的核心产品，被定位为进军“健康革命”的中心部分，是一种非侵入性类胡萝卜素测量设备，旨在提供饮食、健身、生活方式和营养补充四个领域的洞察 [1][6] - 该平台将引入专有的“营养健康评分”，这是一种基于皮肤类胡萝卜素水平的生物标志物，旨在为消费者提供一种可量化的方式来衡量营养和生活方式选择的影响 [6][8] - 从商业化角度看，Prysm iO既是客户获取工具，也是订阅收入的驱动力，公司目标是在2026年底前投放超过10万台设备，并设定了到2030年触及1000万“健康家庭”的内部愿景 [6][9] - 关于Prysm iO的收入，管理层暂未提供订阅转化的直接指引，但指出基于每台设备约300美元的估计市场价值，10万台设备意味着约3000万美元的设备收入，订阅转化率仍是关键未知数 [10] - 该平台将利用人工智能支持三大应用：智能评分（将个人结果与公司扫描数据库对比）、智能洞察（提供个性化建议）以及智能产品推荐（与客户洞察挂钩） [7][11] - 产品推广预计将集中在2026年下半年，上半年侧重于领导人参与和设备投放，下半年进行全面消费者发布，公司预计2026年第三和第四季度会有更强劲的下半年表现 [12] 印度市场扩张 - 印度被强调为一个重大的长期机遇，公司看重其人口和不断增长的中产阶级，已于2025年11月中旬启动市场前期运营，并预计在2026年底正式开放市场 [5][13] - 公司在印度的运营模式包括：针对当地中产阶级定价的本地化产品组合、修改后的薪酬计划，以及与印孚瑟斯合作的“数字优先基础设施” [5][14] - 当前工作重点在于运营基础设施（包括本地制造和物流）、建立数字化流程，以及在正式开放前获取客户和品牌加盟商 [14] - 早期观察显示，印度消费者和微型企业家“抱负很高但财务保守”，美容和健康被视为需要更长销售和激活周期的品类，且当地基础设施仍需改善 [15] - 鉴于正式开放的时间，管理层对印度市场在2026年的近期收入贡献持保守态度，但强调2027年及以后的长期潜力 [16] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年全年：公司实现营收14.9亿美元，调整后每股收益为1.27美元，较上年的0.84美元增长 [4][17] - 2025年第四季度：营收为3.7亿美元，调整后每股收益为0.29美元，受到约100万美元的汇率不利影响 [4][18] - 盈利能力：2025年全年核心Nu Skin业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点；调整后营业利润率为6.7%，高于上年的5.3% [19] - 2025年第四季度核心Nu Skin业务毛利率为77.6%，同比提升100个基点；销售费用率为35.5%，低于上年同期的37.1%；营业利润率为6.3% [18] - 现金流与资本结构：季度末持有约2.4亿美元现金，债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大；全年经营活动现金流为8030万美元 [21] - 股东回报：公司通过约1180万美元股息和2000万美元股票回购返还资本，并拥有1.423亿美元剩余回购授权 [21] - 税务：受益于约810万美元的研发税收抵免，2025年实际税率为18.8% [20] 2026年业绩展望 - 营收指引：预计2026年全年营收在13.5亿至15亿美元之间，其中包括估计为1300万至1500万美元（约1%）的汇率不利影响 [4][22] - 每股收益指引：预计2026年调整后每股收益在0.80至1.20美元之间，反映了约35%的预期税率 [4][22] - 第一季度展望：预计营收在3.2亿至3.4亿美元之间，受到约1%的汇率不利影响；每股收益预计在0.10至0.20美元之间，通常因季节性因素为全年最低 [23] - 利润率展望：管理层指出毛利率有持续2025年改善趋势的扩张潜力，核心业务销售费用率目标大致在40%至41%，并持续努力使一般及行政费用与收入保持一致 [24] - 每股收益的同比比较反映了上年研发税收抵免收益的缺失，尽管公司预计营业利润率会有所改善 [24] 其他运营亮点 - 公司拥有庞大的健康相关数据集，已从全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描中积累了近4亿个“智能健康数据点”，据信这是全球最大的类胡萝卜素健康数据库；此外，还从互联美容和健康设备中收集了超过10亿个数据点 [7] - 公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用了新配方和可持续包装，在全球推广中获得强烈反响 [25] - 拉丁美洲市场持续表现强劲，公司同时关注中国、欧洲和东南亚市场的改善情况，并重点关注中国、日本、韩国和北美市场的Prysm iO采用情况 [25]