美国2026年1月CPI数据概览 - 2026年1月美国CPI环比上涨0.2%，前值为0.3%；CPI同比上涨2.4%，前值为2.7% [1] - 核心CPI环比上涨0.3%，前值为0.2%；核心CPI同比上涨2.5%，前值为2.6% [1] - 整体CPI同比增速2.4%，低于市场预期的2.5% [2] 能源价格变动分析 - 能源项整体环比下降1.5%，前值为上涨0.3%，对通胀形成明显降温作用 [2] - 能源商品价格环比下降3.3%，前值为下降0.3%，其中汽油环比下降3.2%，燃油环比下降5.7% [2] - 能源服务环比上涨0.2%，前值为上涨1.0%，其中电力环比下降0.1%，燃气服务环比上涨1.0% [2] - 布伦特原油价格从1月的63美元/桶左右持续修复，截至2月12日已涨至71美元/桶，考虑到价格传导时滞，近月能源项存在上行压力 [2] 食品价格变动分析 - 食品价格环比上涨0.2%，前值为上涨0.7%，涨幅温和 [3] - 家庭食品环比上涨0.2%，前值为上涨0.6%；非家用食品环比上涨0.1%，前值为上涨0.7% [3] - 关税减免后，牛肉价格环比下降0.4%，前值为上涨1.1%；整体肉类环比涨幅为0.6%，与前值持平 [3] - 禽流感冲击后，蛋价环比降幅持续，录得下降7.0%，前值为下降7.5% [3] 核心通胀与服务价格分析 - 核心CPI环比上涨0.3%，前值为0.2%，符合市场预期 [2][3] - 房租项环比上涨0.2%，前值为0.4%，走势温和；其中业主等价租金和主要居所租金均环比上涨0.2% [3] - 节假季后，外宿类价格环比转负，下降0.1%，前值为上涨2.2%；酒店旅馆等其他外宿类环比下降0.5%，前值为上涨2.6% [3] - 整体服务项CPI环比上涨0.4%，前值为0.3%；其中医疗护理服务环比上涨0.3%，运输服务环比上涨1.4%，休闲服务环比上涨0.4%，个人护理环比涨幅达到1.2% [3] 商品价格变动分析 - 商品项（不含食品和能源类）环比涨幅保持在0.0%，与前值持平 [4] - 新交通工具价格环比上涨0.1%，前值为0.0%；二手汽车和卡车价格环比下降1.8%，前值为下降0.9% [4] - 服装环比上涨0.3%，前值为0.2%；家用电器环比上涨1.3%，前值为下降2.6%；家具和床上用品环比上涨0.7%，前值为下降0.4%；玩具环比上涨0.2%，前值为下降0.3% [4] 市场反应与政策预期 - 数据发布后，美债2年期收益率小幅下行3.4个基点至3.41%附近，10年期收益率下行3.6个基点至4.06%附近 [2][4] - 美元指数波动不大，仍在96.9水平 [4] - 2月11日的美联储官员表态指向降息节奏后置，强调需要保持耐心或等待劳动力市场出现实质性疲软 [4] - 尽管通胀持续降温，由于非农企稳和美联储官员表态等因素，海外市场降息预期变化不大，CME数据仍反映6月起年内降息两次为较大概率场景 [2][4]