核心观点 - Shopify被分析师视为当前值得购买的最佳外国股票之一 其战略重点在于对商业平台进行再投资 而非追求短期自由现金流最大化 [1] - 尽管面临市场压力 公司展现了强大的执行力和在全球商业中的长期定位 营收实现30%的强劲增长 [3] - 公司第四季度业绩表现稳健 商品交易总额增长强劲且利润率扩张 同时其全球影响力持续扩大 [4][5][6] 分析师评级与目标价 - 2月12日 Benchmark重申对Shopify的买入评级 目标价为145美元 [1] - 同一天 Citizens分析师Andrew Boone将目标价从200美元下调至160美元 但维持市场表现优于大盘的评级 [4] 财务与运营表现 - 过去一年营收增长30% [3] - 2025年第四季度商品交易总额同比增长29%（剔除外汇影响） 但环比第三季度放缓1% [4][5] - 第四季度商品交易总额超出市场普遍预期2% [5] - 第四季度GAAP营业利润率达到17.2% 较上年同期提升70个基点 [5] 业务发展与企业定位 - 公司正提升增长的同时改善盈利能力 [5] - 第四季度近一半的新增商品交易总额和商家基础来自北美以外地区 全球影响力不断增强 [6] - 公司被称为“开展电子商务业务的事实平台” 在企业、B2B和线下业务领域持续取得进展 [6] - 公司提供领先的云端商业平台 为各种规模的企业提供建立、管理和扩展在线商店的解决方案 包括网站设计、支付、物流和营销工具 [7]