公司核心财务表现 - 2025年自由现金流同比增长41.3%，达到创纪录的219亿美元 [1] - 自由现金流对49亿美元股息支出的覆盖倍数为4.48倍，远高于通常认为安全的2倍门槛 [1] - 净杠杆率为2.3倍，处于投资级范围内 [2] 股息与股东回报 - 股息连续18年增长，2026年1月支付每股0.33美元 [1] - 当前股息收益率为4.09%，派息比率仅为24.49% [1] - 季度股息从2017年的0.1575美元增至2026年的0.33美元，九年增长109%，年复合增长率约8.5% [1] - 2025年第二季度将季度股息从0.31美元上调至0.33美元，增幅为6.5% [1] - 2025年通过股票回购向股东返还72亿美元，仅占其自由现金流的55% [1] 业务板块运营状况 - 国内无线业务收入在2025年第四季度增长18%，2025年净增150万条线路，总线路数达900万条 [1] - Peacock流媒体业务在2025年第四季度收入增长23%，达到16亿美元，全年亏损同比改善7亿美元 [2] - 主题公园业务在2025年第四季度收入飙升21.9%，达到28.9亿美元，单季度EBITDA首次突破10亿美元 [2] - 宽带业务在2025年第四季度流失18.1万用户 [1] - 2025年第四季度EBITDA下降10.3% [1] 同业比较 - 康卡斯特股息收益率为4.09%，派息比率为24.49%，股息连续18年增长 [1] - AT&T股息收益率为4.05%，派息比率为35.1%，股息自2023年以来保持平稳（2022年削减47%） [1] - Charter Communications无股息计划 [1] 战略投资与未来展望 - 2026年被称为“历史上最大的宽带投资年”，正在进行网络升级和向简化定价过渡 [1] - 管理层预计未来几个季度将面临“增量EBITDA压力” [1] - 将有线网络分拆至Versant Media的交易以股息形式分配给股东，旨在剥离低增长资产 [2] - 管理层确认投资者应预期2026年股息再次增加，这将是连续第18年增长 [1] 估值水平 - 追踪市盈率仅为6倍，股价较五年高点低20% [2] - 当前股价32.40美元，略低于33.06美元的平均分析师目标价 [2]