交易概述 - 新加坡Napean Trading & Investment公司在2026年2月13日的SEC文件中披露了对Navan (NAVN)的新建仓位 收购了5,874,257股 估计交易价值为1.0033亿美元 [1][2] - 此次交易为新建仓位 持仓占该基金13F报告管理资产(AUM)的19.52% [6] - 交易完成后 Navan成为该基金的第二大持仓 仅次于Robinhood (HOOD) 持仓价值1.0033亿美元 占AUM的19.5% [6] 公司基本面 - Navan是一家利用人工智能提供企业差旅和费用管理一体化解决方案的科技公司 在商业软件领域定位为技术领导者 [4] - 公司拥有可扩展的平台并专注于自动化 旨在为企业客户管理复杂的差旅和费用需求减少摩擦和成本 [4] - 截至2026年2月13日 公司拥有3400名员工 过去十二个月(TTM)营收为6.563亿美元 TTM净亏损为3.719亿美元 [4] - 在截至2025年10月的季度中 公司营收同比增长29% 达到1.95亿美元 总预订量增长40% 达到26亿美元 非GAAP运营利润率扩大至13% [5] - 公司给出了全年业绩指引 预计营收约为6.85亿美元 非GAAP运营利润将转为正值 [5] - 公司在IPO后季度末持有8.09亿美元现金 [8] 市场表现与估值 - 截至2026年2月13日 Navan股价为10.44美元 较其10月IPO价格25美元下跌近60% [6] - 投资者以约1亿美元（占其报告资产的19.5%）建仓一家股价远低于发行价的新上市公司 表明其认为市场对该公司存在错误定价 [5] 业务与财务亮点 - Navan提供由人工智能驱动的软件平台 涵盖差旅、支付和费用管理 服务于财务、人力资源和差旅经理 [7] - 在最近季度中 公司的使用费收入增长29% 订阅收入增长26% [8] - 尽管GAAP亏损仍然严重 但其中大部分差距由股权激励和债务相关费用驱动 [8] - 该基金的重仓股（Robinhood和Navan）表明其投资策略倾向于押注具有交易量增长潜力的金融科技赋能平台 [8] 增长前景与投资逻辑 - 公司的核心投资逻辑在于能否将40%的预订量增长转化为持续的利润率扩张 [9] - 如果公司能够实现这一目标 那么这家股价受挫但运营杠杆正在改善的IPO公司将具有强大潜力 [9]