2025年全年及第四季度财务业绩 - 2025年全年黄金产量为345万盎司，超过指导范围的中点[1] - 2025年全年总现金成本为每盎司979美元，全部维持成本为每盎司1,339美元，均略高于指导范围上限，主要因平均实现金价达3,454美元/盎司，远高于公司假设，导致特许权使用费增加；若剔除高特许权使用费影响，总现金成本将为每盎司937美元，低于指导范围中点[1] - 第四季度产量约为84.1万盎司，总现金成本为每盎司1,089美元，全部维持成本为每盎司1,517美元；成本环比上升主要因特许权使用费增加、产量降低以及与矿山寿命延长相关的Meadowbank成本上升[2] - 第四季度调整后盈利创纪录，达到约14亿美元，合每股2.70美元；第四季度自由现金流创纪录，超过13亿美元，合每股2.62美元[2] - 2025年全年自由现金流约为44亿美元，公司捕获了约95%的金价上涨和利润率扩张带来的收益[3][7] 资产负债表与股东回报 - 2025年偿还了约9.5亿美元债务，现金头寸增加19亿美元，年末持有现金29亿美元[6][8] - 2025年向股东返还创纪录的14亿美元，第四季度通过股息和回购向股东返还约5亿美元[6][8] - 季度股息提高12.5%至每股0.45美元，并预计在当前金价下将“更积极地”进行股票回购；公司计划在5月更新常规发行人回购计划，并将购买限额提高至最多20亿美元[6][8] - 公司预计将支付与2025财年相关的更高现金税负，约13亿美元，并有足够现金支付；2025年将约三分之一自由现金流返还给股东，2026年视金价和业务需求，有可能将该比例提高至40%或以上；在持续高金价情景下，不排除支付特别股息的可能性[9] 成本与产量展望 - 公司更新了指导，预计未来三年产量保持稳定；与市场普遍预期相比，2028年前景有所改善，得益于Meadowbank矿山寿命延长以及Canadian Malartic、Fosterville和Kitikmeot的预期更高产量[10] - 2026年指导的总现金成本中点为每盎司1,070美元，全部维持成本中点为每盎司1,475美元；与2025年相比，预期现金成本增加的部分中约60%与更高的特许权使用费（由每盎司4,500美元的预算金价驱动）和加元走强有关，其余40%反映约4%至5%的通胀和更低品位的开采顺序[11] - 从2026年开始，公司将调整努纳武特地区成本报告，排除Amaruq向努纳武特因纽特人协会支付的某些款项，这些款项具有与已从现金成本和全部维持成本计算中排除的采矿权使用费相似的特征[12] 有机增长计划与项目管线 - 公司正在加速有机增长管道，预计可使未来十年年黄金产量增长20%至30%，到2030年代初将年产量推高至超过400万盎司[4][5][13] - Detour Lake：地下开发计划有潜力每年增加30万至35万盎司产量；公司在高品位走廊增加了430万盎司适合地下开采的资源量，并将投资从1亿美元增至3亿美元，目标在2027年中做出推进决定，最早2028年实现地下生产；已探明和推定地下资源量现约为600万盎司，另有600万盎司推断资源量[14] - Canadian Malartic 综合体：“填满选矿厂”策略每年可增加40万至50万盎司产量；自上次技术更新以来已增加900万盎司储量；East Gouldie首批产量预计在本季度，第一个竖井仍按计划于2027年投产；正在评估包括Marban露天矿、Wasamac地下矿和第二个竖井在内的额外原料来源，目标在2033年首次生产；Marban初步储量声明为158万盎司[14] - Upper Beaver：预计每年产量超过20万盎司；斜坡道进度超前，竖井掘进于第四季度开始，年底已达155米；计划投资从2亿美元增至3亿美元以加速工作，目标将生产时间提前至2030年，项目批准目标为2027年中[14] - Hope Bay：正在进行一项研究，支持年产40万至42.5万盎司的运营，推断矿产资源量增加46%；更新研究预计在5月，资本支出预计约为20亿美元；若项目获批，在现有2026年指导之外还需约3亿美元资本支出[14] - San Nicolás：公司继续取得进展，希望“很快”获得许可；如果能够创造每股价值，会考虑收购Teck 50%的权益[14] 勘探成果与并购立场 - 2025年有超过120台钻机作业，完成近140万米钻探，2026年目标超过150万米[15] - 2025年末储量为5,540万盎司，增长2.1%；探明和推定资源量约为4,700万盎司，增长近10%；推断资源量约为4,200万盎司，增长15.5%[15] - 关于并购，公司将收购视为专注于每股价值创造的资本配置决策，强调对“仅仅变大”不感兴趣，对外部机会的兴趣通常由勘探上升潜力驱动[16]