摩根士丹利2025年第四季度13F持仓报告核心观点 - 摩根士丹利第四季度持仓变化呈现出“维持核心科技主线、降低指数化敞口、强化主动精选能力”的特征 [1] - 公司持仓总市值环比上升1.2%，达到1.67万亿美元，前十大持仓占总市值的22.15% [1] - 公司投资组合新增454只个股，增持4007只，减持3028只，清仓415只 [1] 整体持仓概况 - 截至2025年12月31日，持仓总市值为1.67万亿美元，上一季度为1.65万亿美元 [1][2] - 前十大持仓标的占总市值的22.15% [1] - 投资组合换手率（Turnover % 11）为10.09% [2] - 前十大持仓的平均持有时间为32个季度，所有持仓的平均持有时间为39.12个季度 [2] 前五大重仓股变动 - 苹果 (AAPL.US)：升至持仓第一位，占比3.74%，获得约138万股增持 [2][3] - 英伟达 (NVDA.US)：位列第二，占比3.6%，获得近78万股增持 [2][3] - 微软 (MSFT.US)：从上季度第一位降至第三，占比3.5%，获得约98万股增持 [2][3] - 谷歌A (GOOGL.US)：位列第四，占比2.28%，被减持约15万股，仍持有约1.22亿股 [2][3] - 亚马逊 (AMZN.US)：位列第五，占比2.23%，被减持约128万股 [2][3] 其他科技股持仓调整 - Meta (META.US)：获得约82万股增持 [4] - 特斯拉 (TSLA.US)：被减持36万股 [4] - AMD (AMD.US)：被减持502万股 [4] - Palantir (PLTR.US)：被减持103万股 [4] - 博通 (AVGO.US)：被减持近4.4万股 [4] - 整体科技板块配置权重未显著降低，而是通过内部调仓进行再平衡，偏向盈利确定性与现金流稳定性较强的龙头公司 [4] 行业板块增减持动向 - 减持板块： - 医疗股：如强生(JNJ.US)、艾伯维(ABBV.US)、赛默飞世尔(TMO.US)等 [4] - 必需消费品股：沃尔玛(WMT.US)、宝洁(PG.US)、可口可乐(KO.US)等 [4] - 能源股：埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)等 [4] - 增持标的：包括摩根大通(JPM.US)、优步(UBER.US)和黄金ETF(GLD.US)等 [4] 新开仓与重点交易标的 - 新开仓股票：包括Medline(MDLN.US)、道达尔(TTE.US)、Qnity Electronics（Q.US)、Solstice(SOLS.US)和梦龙(MICC.US)等 [5] - 前五大买入标的（按持仓比例变化）： - 谷歌C (GOOG.US)：获得113万股增持，总持股约7184万股，持仓比例增加0.3% [2][5][6] - 礼来 (LLY.US)：持仓比例增加0.3% [5][6] - 苹果 (AAPL.US)：持仓比例增加0.21% [5][6] - 美光科技 (MU.US)：持仓比例增加0.12% [5][6] - 富时成熟市场ETF-Vanguard (VEA.US)：持仓比例增加0.11% [5][6] - 前五大卖出标的（按持仓比例变化）： - SPDR标普500指数ETF (SPY.US)：持仓比例减少 [5][6] - 纳指100ETF-Invesco (QQQ.US)：持仓比例减少 [5][6] - 家得宝 (HD.US)：持仓比例减少 [5][6] - ServiceNow (NOW.US)：持仓比例减少 [5][6] - MercadoLibre (MELI.US)：持仓比例减少 [5][6] - ETF仓位下降表明公司更倾向于通过个股配置而非宽基指数来获取超额收益 [5]